Diccionario y glosario
Un préstamo puente, una oferta de un fondo de deuda o una ronda de inversión pueden expresar la misma condición con palabras muy distintas. Este diccionario de financiación alternativa reúne el vocabulario español y las expresiones internacionales necesarias para entender quién aporta el dinero, cuánto cuesta, qué derechos adquiere cada parte y cómo se devuelve la financiación.
Incluye 618 entradas principales, con siglas desarrolladas y equivalencias en español e inglés, organizadas en 21 áreas. Abarca financiación empresarial e inmobiliaria, deuda privada, capital riesgo, plataformas, garantías, fondos, reestructuraciones y modalidades especializadas. También explica conceptos bancarios, contables y jurídicos que se utilizan al comparar o estructurar estas operaciones.
Las traducciones describen el significado financiero habitual. Un término inglés no tiene siempre un equivalente jurídico exacto en España: en una operación concreta prevalecen sus documentos y el marco aplicable. La inclusión de un instrumento en este diccionario describe el mercado y no implica que todas las modalidades formen parte de los servicios del grupo.
Puede consultar el índice por materias o buscar una palabra española, una sigla o su equivalente inglés. Cada concepto tiene una entrada principal: sus variantes remiten al mismo significado, evitando contar varias veces una misma definición.
Para revisar una oferta de préstamo, empiece por principal, importe neto recibido, TIN, TAE, amortización, garantías y covenants. Si analiza una promoción, añada LTV, LTC, LTGDV, coste pendiente de terminación y estrategia de salida. Para una inversión en capital, revise valoración pre money, dilución, preferencia de liquidación y derechos de los socios.
Los ejemplos son didácticos y utilizan hipótesis expresas. Las referencias numeradas permiten acudir a fuentes institucionales, normativa y documentación sectorial para ampliar los conceptos que requieren más precisión.
Diferencias entre términos que suelen confundirse
Obtención de recursos mediante canales o instrumentos que complementan el préstamo bancario tradicional, como deuda privada, financiación participativa o capital riesgo. Su alcance varía según el mercado; algunas técnicas también las ofrecen bancos. [S19]Véase también: Financiación no bancaria · Deuda privada
Financiación concedida o canalizada por entidades distintas de los bancos. Describe al proveedor o al canal; no asegura que todos los recursos procedan de inversores ajenos al sistema bancario.
Expresión que puede referirse al origen privado de los recursos o a una operación negociada fuera de los mercados públicos. Conviene precisar el significado: un banco también es habitualmente una empresa privada.
Recursos aportados por inversores privados. En el mercado español de préstamos puede designar financiación mediante deuda; en inversión internacional también engloba estrategias de capital y deuda. El contrato determina qué se está contratando.Véase también: Capital riesgo · Préstamo
Financiación mediante instrumentos de deuda negociados de forma privada, habitualmente con fondos u otros prestamistas no bancarios. Puede instrumentarse en préstamos, bonos u otras estructuras; exige devolución según el contrato. [S06]
Capital aportado, resultados acumulados y otras partidas incluidas en su clasificación contable. Absorben pérdidas antes que la deuda. En contabilidad española, fondos propios y patrimonio neto no tienen exactamente el mismo perímetro.
Obligación de devolver recursos o satisfacer pagos conforme a unas condiciones. El acreedor tiene derechos contractuales de cobro; normalmente no adquiere por ello la condición de socio.
Instrumento con rasgos económicos intermedios entre deuda y capital, como subordinación, remuneración ligada al negocio o conversión. Su clasificación jurídica y contable depende de sus condiciones, no de la etiqueta comercial.
Financiación que reduce el porcentaje de participación de socios existentes al incorporar nuevos títulos o derechos sobre el capital. La dilución porcentual no implica por sí sola pérdida de valor económico.
Financiación que, por sí misma, no entrega participación en el capital a nuevos inversores. Puede implicar intereses, garantías, compromisos o devoluciones; si incorpora warrants o conversión, debe analizarse su posible dilución futura.
Recursos generados dentro del negocio, por ejemplo mediante beneficios retenidos o gestión del circulante. Reduce la necesidad de financiación externa, pero puede limitar la liquidez destinada a otras inversiones.
Recursos obtenidos de terceros, tanto en forma de deuda como de capital. Incluye financiación bancaria y alternativa, y se diferencia de la generada por la propia actividad.
Financiación analizada sobre el conjunto de una empresa, su balance y su capacidad de generar caja. El repago no se limita necesariamente a los ingresos de un único proyecto.
Persona o entidad que recibe el préstamo y asume la obligación de devolverlo. Puede ser distinta del propietario del activo que aporta la garantía.
Persona o entidad que concede el préstamo y adquiere el derecho de cobro. En una financiación con varios participantes, cada prestamista puede tener una cuota y un rango diferentes.
Titular de un derecho a exigir una prestación, normalmente un pago. El concepto es más amplio que prestamista: también puede ser acreedor un proveedor o una administración.
Persona o entidad obligada a cumplir una deuda. En documentación anglosajona, obligor puede incluir también garantes u otras partes obligadas, según las definiciones del contrato.
Profesional o entidad que conecta a las partes o gestiona una operación de financiación. Su función, remuneración y obligaciones deben distinguirse de las de quien aporta el dinero.
Profesional que analiza necesidades de financiación, compara estructuras y acompaña la negociación. Su mandato debe definir alcance, honorarios y posibles conflictos de interés.
Entidad que genera inicialmente un préstamo, activo o relación de financiación. Puede conservar el riesgo o transferirlo después a un fondo, plataforma u otro inversor.
Entidad que administra comunicaciones, pagos y determinadas comprobaciones por cuenta del sindicato de prestamistas. Sus funciones se fijan contractualmente; no sustituye al análisis de cada inversor.
Figura que gestiona las garantías en beneficio de los acreedores conforme a la estructura aplicable. Su capacidad de actuación y representación depende del contrato y de la jurisdicción.
Entidad que administra préstamos o derechos de cobro, controla pagos y gestiona incidencias. Puede ser diferente del titular económico de la deuda.
Socio o promotor que impulsa y respalda una operación. En adquisiciones suele ser el fondo comprador; en proyectos, quien aporta capital, experiencia y organización.
Organización que invierte profesionalmente recursos propios o de terceros, como aseguradoras, fondos de pensiones o gestoras. Su tamaño no elimina los riesgos de las operaciones que financia.
Estructura que administra el patrimonio de una o varias familias. Puede invertir directamente o mediante fondos, y aportar tanto préstamos como capital a empresas o proyectos.
Persona que invierte su propio dinero en empresas jóvenes y puede aportar experiencia y contactos. Habitualmente obtiene participación en el capital o derechos convertibles.
Sociedad o estructura creada para una operación o finalidad concreta. Facilita separar activos y contratos, pero no garantiza por sí sola aislamiento absoluto frente a insolvencia o responsabilidades.
Sociedad que posee participaciones en otras empresas. La deuda asumida en ella se atiende habitualmente con dividendos, distribuciones u otros recursos permitidos procedentes de sus filiales.
Sociedad donde se desarrolla la actividad que genera los ingresos. Distinguirla de la holding permite identificar dónde están la caja, los activos, las obligaciones y las garantías.
Diferencia entre los activos y los pasivos reconocidos de una entidad. Incluye los fondos propios y otras partidas según el marco contable; no representa necesariamente su valor de mercado.
Aportaciones formalizadas como capital conforme al régimen societario. Se distingue de reservas, prima de emisión, préstamos de socios y valoración de mercado de la empresa.
Distribución de resultados o reservas a los socios conforme a las reglas aplicables. Su pago puede estar limitado por la situación patrimonial, los acuerdos sociales y los contratos de financiación.
Contrato por el que se entrega o pone a disposición un importe que debe devolverse en las condiciones pactadas. Puede incluir intereses, gastos y garantías, además de uno o varios desembolsos.
Financiación que permite disponer de recursos dentro de un límite y unas condiciones. Su disponibilidad, reutilización y coste dependen del contrato; crédito y préstamo no describen siempre la misma operativa.
Límite de financiación utilizable durante un periodo. Resulta importante distinguir importe concedido, saldo dispuesto, saldo disponible y condiciones para efectuar cada disposición.
Financiación que permite volver a disponer de cantidades amortizadas durante el periodo habilitado. La renovación del saldo dentro del límite no implica renovación automática de la fecha de vencimiento.
Préstamo con vencimiento definido y calendario de devolución pactado. Puede amortizarse gradualmente o concentrar el principal al final.
Financiación temporal hasta que se produce una salida prevista, como una venta o una financiación a largo plazo. Debe valorarse qué ocurrirá si esa salida se retrasa o no llega.Véase también: Salida de la financiación · Riesgo de refinanciación
Préstamo respaldado por una hipoteca sobre un inmueble. La hipoteca constituye la garantía; el contrato de préstamo establece la deuda y su devolución.
Préstamo cuya garantía ordinaria es la responsabilidad patrimonial del deudor, sin hipoteca sobre un inmueble. No significa necesariamente que no existan fiadores u otras obligaciones adicionales.
Servicios de financiación de pequeño importe, frecuentemente dirigidos a inclusión financiera o pequeños negocios. La expresión no fija por sí sola un importe máximo, un precio o un régimen jurídico único.
Financiación concedida a la sociedad por uno de sus socios. Sigue siendo deuda salvo que sus condiciones o una operación posterior determinen otro tratamiento; su rango puede verse afectado por la normativa concursal.
Préstamo cuya remuneración variable se vincula a la evolución de la empresa, pudiendo añadir interés fijo. En España tiene subordinación y reglas específicas; no convierte automáticamente al prestamista en socio. [S04]Véase también: Financiación participativa · Préstamo convertible
Deuda que puede o debe convertirse en participación en el capital conforme a condiciones pactadas. Deben revisarse vencimiento, intereses, precio de conversión y supuestos en que la conversión no se produzca.
Financiación cuya devolución se vincula a un porcentaje de los ingresos, habitualmente hasta un importe o límite pactado. Su coste efectivo depende del ritmo de cobros y de las condiciones contractuales.
Entrega de recursos a cambio de una parte de futuros cobros comerciales. Su estructura puede ser una compra de derechos o una financiación; conviene comprobar cómo se ajustan los pagos a las ventas reales.
Financiación negociada entre un prestatario y un único prestamista. Simplifica la coordinación, aunque puede haber varios obligados, garantes o activos en la operación.
Financiación concedida por varios prestamistas bajo una documentación coordinada. El contrato regula mayorías, agentes, transferencias, disposiciones y reparto de pagos.
Operación organizada entre un grupo limitado de financiadores o inversores que acuerdan participar conjuntamente. Puede estructurarse como deuda o capital y no implica necesariamente una oferta pública.
Financiación que el prestamista se obliga a facilitar dentro de unos límites y condiciones. El compromiso no suprime las condiciones previas ni los supuestos contractuales que permiten rechazar una disposición.
Línea o propuesta cuya disponibilidad queda sujeta a aceptación posterior del financiador. No debe tratarse como liquidez asegurada al elaborar el plan de tesorería.
Uso efectivo de una parte o de la totalidad de la financiación disponible. Cada disposición puede exigir solicitud, documentación y cumplimiento de condiciones.
Entrega efectiva de los recursos por el financiador. El destino puede ser el prestatario, un acreedor que se cancela o una cuenta controlada, según la operación.
Importe de deuda sobre el que se calcula la obligación de devolución, separado de los intereses. Puede aumentar si el contrato permite capitalizar intereses u otros conceptos.
Principal pendiente de amortizar en una fecha concreta. Para conocer la deuda total exigible pueden tener que añadirse intereses devengados y otros conceptos contractuales.
Duración de la financiación según su contrato. Puede contarse desde la firma o desde una disposición; conviene precisar el punto de inicio.
Fecha en que debe satisfacerse una obligación o el saldo final de la financiación. Un préstamo puede tener cuotas con vencimientos parciales y un vencimiento final distinto.
Intervalo durante el cual pueden solicitarse disposiciones. Puede finalizar antes del vencimiento del préstamo, dejando recursos comprometidos que ya no pueden utilizarse.
Devolución del principal prestado. En contabilidad, amortización también puede referirse al reparto del coste de un activo; ambos usos deben distinguirse.
Sistema con cuotas periódicas constantes cuando el tipo y las condiciones permanecen fijos. Al principio se pagan más intereses y se devuelve menos principal que en las últimas cuotas.
Sistema que devuelve la misma cantidad de principal en cada periodo. Con un tipo fijo, la cuota total disminuye porque los intereses se calculan sobre un saldo progresivamente menor.
Estructura habitual con pagos periódicos de intereses y devolución del principal al vencimiento. Exige planificar el pago final aunque las cuotas ordinarias sean reducidas.Véase también: Amortización bullet · Carencia de capital
Devolución del principal en un único pago al vencimiento. Describe el principal; los intereses pueden pagarse periódicamente, retenerse o acumularse según el contrato.
Pago final que concentra una parte relevante del principal después de amortizaciones parciales. Se diferencia del bullet porque previamente se ha devuelto parte del capital.
Periodo durante el cual no se amortiza principal, aunque normalmente se abonan intereses. Retrasa la devolución del capital, pero no elimina la obligación.
Periodo sin pagos de principal ni intereses. Los intereses pueden continuar devengándose y acumularse; es necesario comprobar su tratamiento al terminar la carencia.
Intereses que se añaden a la deuda en vez de pagarse de inmediato. Si el contrato lo prevé, pueden generar nuevos intereses y elevar el saldo final.
Devolución de principal antes de la fecha prevista. Puede ser voluntaria u obligatoria y generar compensaciones únicamente cuando sean válidas y aplicables según contrato y normativa.
Devolución exigida al producirse determinados hechos, como venta de activos o cobro de seguros. El contrato debe definir supuestos, importes, plazos y excepciones.
Ampliación del plazo de la financiación. Puede requerir aprobación expresa, pago de una comisión y cumplimiento de condiciones; una posibilidad de prórroga no equivale a un derecho incondicional.
Sustitución o modificación de financiación existente mediante nuevos recursos o condiciones. Puede cambiar acreedor, plazo, garantías o coste, y no supone automáticamente reducción de deuda.
Agrupación de varias deudas en una financiación. Una cuota menor puede proceder de un plazo más largo y acompañarse de un coste total mayor.
Préstamo vinculado al ámbito empresarial o comercial según su naturaleza y régimen. La etiqueta mercantil no excluye por sí sola normas imperativas ni protecciones aplicables a personas físicas que intervienen.
Préstamo respaldado por una prenda sobre un bien o derecho. La valoración, custodia y procedimiento de ejecución dependen del activo y de la figura utilizada.
Financiación respaldada por una cartera de valores u otros activos financieros aceptados. Las caídas de valoración pueden exigir más garantías o amortización.
Préstamo a plazo que permite desembolsos posteriores durante un periodo pactado. Puede destinarse a adquisiciones o inversión y generar costes mientras permanece sin disponer.
Porcentaje utilizado para calcular los intereses según la base temporal pactada. Por sí solo no refleja todas las comisiones, gastos ni el efecto de la frecuencia de pagos.
Medida anual del coste del crédito calculada con los pagos y costes que exige la normativa aplicable. Facilita comparar ofertas equivalentes; las reglas de APR pueden diferir entre jurisdicciones. [S03]Véase también: Tipo de interés nominal · Importe neto recibido
Conjunto de intereses y costes incluidos conforme al régimen aplicable, separado del capital que debe devolverse. Su perímetro legal no equivale simplemente a sumar principal e intereses. [S24]Véase también: Importe total adeudado · Importe neto recibido
Suma del importe del crédito y de su coste total según la definición aplicable. Permite distinguir cuánto se recibe, cuánto cuesta financiarse y cuánto se devuelve en conjunto. [S24]
Dinero efectivamente disponible para el cliente tras retenciones, gastos financiados y pagos a terceros. Puede ser inferior al principal escriturado; esa diferencia importa al evaluar el coste efectivo.
Indicador del coste anual equivalente de los pagos que quedan por realizar en un préstamo, conforme a su metodología. No coincide necesariamente con la TAE calculada al contratarlo.
Tipo de interés que permanece constante durante el periodo pactado. La estabilidad del tipo no elimina otros costes variables ni las consecuencias de una amortización anticipada.
Tipo que se recalcula a partir de una referencia y un margen, conforme a fechas y reglas pactadas. El importe de los intereses puede subir o bajar.
Estructura que combina un periodo a tipo fijo con otro variable, o distintos regímenes de interés. La comparación debe cubrir toda la vida prevista del préstamo.
Indicador empleado para determinar intereses u otras condiciones. El contrato debe identificar su plazo, fecha de observación y mecanismo de sustitución si deja de estar disponible.
Índice de referencia en euros publicado para distintos plazos. En préstamos variables se utiliza el tenor y la fecha previstos en el contrato, normalmente junto con un diferencial. [S40]
Tipo estadounidense de financiación garantizada a un día, utilizado como referencia en operaciones en dólares. No es directamente intercambiable con el Euríbor ni con antiguos contratos referenciados a LIBOR. [S31]
Referencia de operaciones a un día en libras esterlinas. En financiación se debe comprobar si se utiliza un promedio compuesto y cómo se calculan los periodos. [S32]
Referencia a un día del mercado monetario en euros administrada por el BCE. No es el Euríbor; ambos pueden producir resultados distintos por plazo y metodología. [S33]
Porcentaje que se añade a un índice de referencia o separa dos rentabilidades. Su significado depende del contexto: margen de préstamo, diferencial de crédito o diferencia entre precios.
Unidad equivalente a 0,01 puntos porcentuales. Un aumento de 150 puntos básicos equivale a 1,50 puntos porcentuales, no a un incremento relativo del 150 %.
Límite inferior aplicado al tipo o al índice de referencia. Su cálculo, transparencia y validez dependen del contrato y del régimen aplicable.
Límite superior contractual o instrumento de cobertura que limita la exposición a subidas de tipos. Si es un derivado, puede requerir una prima y tener un plazo propio.
Contrato por el que se intercambian flujos de interés calculados sobre un importe de referencia. Puede transformar económicamente una exposición variable en fija, con valoración y costes de cancelación propios.
Interés asociado al retraso o incumplimiento del pago. Está sujeto a lo pactado válidamente y a los límites legales correspondientes; no equivale al interés ordinario.
Importe cobrado al formalizar o iniciar una financiación según el contrato. Debe comprobarse su base de cálculo y si se paga aparte o se descuenta del desembolso.
Remuneración por organizar la financiación y sus condiciones. Puede corresponder al financiador o a un estructurador y ser distinta de los honorarios de asesoramiento.
Coste por mantener recursos comprometidos y todavía no dispuestos. Su base, periodo y posibles exenciones deben constar en la documentación.
Pago previsto al cancelar, refinanciar o finalizar una financiación. No debe confundirse con los intereses ordinarios ni darse por válido sin analizar el régimen aplicable.
Remuneración que se devenga cuando se produce el resultado definido en un mandato. Conviene concretar si el hito es la aprobación, la firma o el desembolso.
Mecanismo que compensa al acreedor por determinados pagos anticipados, habitualmente mediante una fórmula financiera. Puede encarecer mucho una salida temprana; su exigibilidad depende del contrato y de la ley.
Diferencia entre el nominal de una deuda y el importe inferior entregado o pagado al emitirla. Eleva el rendimiento efectivo del inversor respecto del cupón nominal.
Importe reservado o descontado al inicio para atender intereses futuros. Reduce la liquidez inicial; deben aclararse su utilización y el tratamiento del remanente al cancelar.
Cuenta o partida destinada a pagar intereses durante un periodo, por ejemplo mientras una obra no genera ingresos. Puede financiarse con capital propio o deuda.
Interés calculado únicamente sobre una base de principal durante el periodo correspondiente. No incorpora automáticamente intereses ya devengados a esa base.
Cálculo en el que los intereses se incorporan a la base para generar intereses posteriores. La frecuencia de capitalización cambia el resultado efectivo.
Regla para convertir días transcurridos en una fracción de año. Dos préstamos con el mismo tipo nominal pueden devengar importes distintos si usan bases diferentes.
Expresión de mercado para el coste conjunto de una operación. Debe explicitar qué incluye y cómo se anualiza; no sustituye automáticamente a la TAE regulada.
Condición que impone una compensación si se refinancia o repricia la deuda en ciertos supuestos. Habitualmente es más limitada que una prohibición general de amortización anticipada.
Restricción o compensación por amortización anticipada durante un periodo. Debe analizarse su alcance y validez; no se aplica de igual forma a todos los prestatarios y regímenes.
Suma de intereses devengados o previstos durante el préstamo. Se diferencia del coste total del crédito porque este puede incluir otras partidas.
Antigua familia de tipos interbancarios utilizada en contratos internacionales. Sus últimas referencias sintéticas dejaron de publicarse el 30 de septiembre de 2024; los contratos heredados requieren revisar sus mecanismos de sustitución. [S39]
Porcentaje que representa la deuda sobre el valor del activo: deuda ÷ valor × 100. Deben precisarse deuda incluida, fecha y base de valoración; no mide por sí solo la capacidad de pago.Véase también: Relación préstamo coste · Relación préstamo valor final
Porcentaje de deuda respecto al coste elegible de una inversión o proyecto. El contrato debe aclarar si incluye suelo, obra, impuestos, intereses y otros gastos.
Deuda dividida por el valor bruto estimado de venta de una promoción terminada. Depende de hipótesis de ejecución y comercialización; no equivale al LTV sobre el activo actual.
Flujo de caja disponible para deuda dividido por principal e intereses exigibles en el mismo periodo, según la definición pactada. Un valor inferior a 1 implica insuficiencia bajo esas hipótesis. [S09]Véase también: Caja disponible para deuda · Rendimiento de la deuda inmobiliaria
Resultado o flujo definido dividido por los intereses del periodo. Debe indicarse si el numerador es EBITDA, EBIT u otra magnitud; no mide necesariamente la devolución del principal.
Valor actual de los flujos disponibles para deuda hasta el vencimiento dividido por el saldo vivo, con los ajustes pactados. Examina cobertura acumulada descontada, no solo una cuota. [S09]
Valor actual de los flujos disponibles durante la vida del proyecto dividido por la deuda pendiente, según su definición. Puede incluir flujos posteriores al vencimiento del préstamo.
Ingreso operativo neto anual del inmueble dividido por la deuda considerada. Permite relacionar ingresos y endeudamiento sin depender directamente del tipo de interés o del valor de tasación.
Uso de deuda para financiar activos o aumentar la exposición económica. Puede elevar la rentabilidad del capital cuando la operación funciona y agravar las pérdidas cuando no funciona.
Deuda financiera menos la caja y equivalentes que la definición permita deducir. La caja restringida o localizada en filiales puede no estar disponible para amortizar deuda.
Relación entre deuda y una magnitud económica, frecuentemente EBITDA. Es necesario indicar si la deuda es bruta o neta y qué ajustes se han aplicado al EBITDA.
Resultado antes de intereses, impuestos y amortizaciones contables. Aproxima un resultado operativo, pero no representa el dinero disponible tras inversiones, impuestos y variaciones de circulante.Véase también: Flujo de caja libre · Necesidades operativas de fondos
Resultado antes de intereses e impuestos, después de las amortizaciones contables. Se diferencia del EBITDA y también de la caja generada por el negocio.
EBITDA modificado para excluir o incorporar partidas definidas. Los ajustes deben justificarse; una cifra ajustada agresiva puede sobreestimar la capacidad de endeudamiento.
Entradas y salidas de efectivo durante un periodo. Debe especificarse si se habla de caja operativa, de inversión, de financiación o de un flujo proyectado.
Caja que queda después de las necesidades operativas e inversiones incluidas en la definición. Puede calcularse para la empresa o para los accionistas, con distinto tratamiento de la deuda.
Caja prevista para pagar principal e intereses una vez atendidos los conceptos que define el modelo. Es habitual en financiación de proyectos y en el cálculo del DSCR.
Ingresos inmobiliarios menos gastos operativos considerados, antes normalmente de deuda e impuestos sobre beneficios. La inclusión de reservas o inversiones debe explicitarse para comparar activos.
Desembolsos destinados a adquirir, construir o mejorar activos duraderos. Se distingue del gasto ordinario; su clasificación y calendario afectan a las necesidades de financiación.
Costes necesarios para desarrollar la actividad o explotar un activo. Deben modelizarse junto con las inversiones y los impuestos para estimar la caja real.
En su sentido contable habitual, activo corriente menos pasivo corriente. En contratos de financiación o compraventa puede utilizarse una definición operativa ajustada que excluya caja y deuda financiera.
Recursos que requiere el ciclo operativo, por ejemplo existencias y clientes menos financiación espontánea de proveedores. Su crecimiento puede consumir caja incluso en empresas rentables.
Tipo de descuento que hace cero el valor actual neto de los flujos de una inversión. Depende del calendario; flujos no convencionales pueden producir varias TIR o dificultar su interpretación.Véase también: Múltiplo sobre capital invertido · Valor actual neto
Suma de los flujos de caja descontados a una tasa coherente con su riesgo, incluida la inversión inicial. Un VAN positivo depende de que se cumplan las hipótesis utilizadas.
Relación entre el resultado de una inversión y el importe invertido, según la fórmula empleada. No incorpora necesariamente el tiempo y no equivale automáticamente a una rentabilidad anual.
Resultado atribuible a los socios dividido por los recursos propios considerados. Debe especificarse periodo, uso de saldos medios y efecto del endeudamiento.
Valor obtenido o estimado dividido por capital invertido. Un múltiplo de 1,5 veces significa 150 por cada 100 invertidos, pero no identifica el tiempo necesario ni una tasa anual.
Distribuciones de caja del periodo divididas por la caja invertida, según la metodología. No recoge necesariamente revalorización, devolución final del capital ni todos los gastos.
Relación entre el ingreso operativo neto anual estabilizado y el valor o precio del inmueble. Es una referencia de valoración; no es la TIR del inversor apalancado.
Coste combinado de deuda y recursos propios ponderado por su peso, con el tratamiento fiscal pertinente. Se utiliza como referencia de descuento cuando es coherente con los flujos valorados.
Valor económico del negocio antes de distribuirlo entre financiadores y socios. Para llegar al valor de las acciones suelen ajustarse deuda neta y otras partidas.
Valor atribuido a las participaciones de los socios. Se diferencia del valor de empresa porque refleja, entre otros elementos, la deuda y la caja de la compañía.
Método de valoración basado en proyectar y descontar flujos de caja. Su resultado es sensible al crecimiento, a la tasa de descuento y al valor terminal.
Valor estimado de un negocio o activo al final del periodo explícitamente proyectado. Puede tener un peso muy elevado en una valoración y exige hipótesis justificadas.
Valor de activos menos pasivos de un fondo o vehículo, según su metodología. El valor liquidativo por participación no garantiza que pueda venderse o reembolsarse inmediatamente a ese precio.
Nivel de ingresos, ocupación o ventas a partir del cual se cubren los costes definidos. Debe distinguirse el equilibrio operativo del que también cubre deuda e inversión.
Conjunto central de hipótesis de una proyección. No equivale a un resultado asegurado; necesita contrastarse con escenarios adversos y sensibilidades.
Proyección que incorpora resultados peores, como menores ventas o retrasos. Permite comprobar la capacidad de pago y las necesidades adicionales de financiación.
Análisis del efecto de perturbaciones severas en una cartera o financiación. Complementa el escenario base e identifica puntos en los que aparecen problemas de liquidez o solvencia.
Evaluación de cómo cambia un resultado al modificar una o varias hipótesis. Ayuda a identificar si el riesgo principal procede de precio, plazo, costes, ocupación o financiación.
Magnitud utilizada especialmente en negocios por suscripción para expresar ingresos recurrentes anualizados. Debe aclararse qué contratos y ajustes incluye; no equivale necesariamente a facturación contable anual.
Magnitud de ingresos recurrentes mensuales definida por el negocio. Sirve para analizar financiación vinculada a suscripciones, considerando cancelaciones, descuentos e impagos.
Rendimiento expresado respecto a una base de inversión o precio. Debe concretarse si es corriente, a vencimiento, bruto o neto; una cifra aislada puede resultar ambigua.
Préstamos negociados directamente por fondos u otros prestamistas con empresas, sin recurrir a una emisión pública distribuida en mercado. Puede coexistir con bancos en otras capas de la estructura.
Combinación de capital, instrumentos híbridos y tramos de deuda que financian una operación. Importan el rango, el coste y los derechos de cada capa, además de su importe.
Deuda con prioridad frente a obligaciones subordinadas según contrato y normativa. Ser sénior no implica necesariamente tener una garantía real ni asegurar la recuperación íntegra.Véase también: Deuda garantizada · Primer rango de garantía
Deuda cuyo cobro se sitúa detrás de otros acreedores en los supuestos previstos. Suele asumir mayor riesgo de pérdida y requerir una remuneración superior.
Financiación situada entre la deuda de mayor prioridad y el capital. Puede combinar subordinación, interés capitalizado y participación en el potencial de crecimiento, según su estructura.
Financiación presentada al prestatario como un tramo que combina perfiles de riesgo y coste. Entre financiadores puede haber prioridades internas y acuerdos distintos del calendario visible para el cliente.Véase también: Acuerdo entre prestamistas · Acuerdo entre acreedores
Deuda respaldada por derechos de garantía sobre activos determinados. La recuperación depende del valor realizable, del rango y de la eficacia jurídica de esas garantías.
Deuda sin garantía real específica. El deudor sigue obligado a pagar y puede responder con su patrimonio; unsecured no equivale a ausencia de responsabilidad.
Prioridad de una garantía frente a otras sobre el mismo activo, según la ley y la documentación. Deben comprobarse cargas preferentes, gastos y derechos que puedan afectar a la recuperación.
Garantía que cobra después de la de primer rango sobre el mismo activo. Su valor económico depende de lo que quede una vez satisfecha la obligación preferente.
Deuda con prioridad especial de pago frente a otras obligaciones según acuerdos y normas aplicables. Es frecuente en líneas de circulante o determinadas estructuras de reestructuración.
Financiación que cubre conjuntamente exposiciones de distinto riesgo sobre un mismo activo, habitualmente inmobiliario. Puede mantenerse unida o dividirse después en participaciones o tramos.
Parte de una operación con condiciones propias, como destino, vencimiento, tipo o prioridad. Un préstamo con tramo de adquisición y tramo de obra no implica que ambos se desembolsen simultáneamente.
Derecho de determinados financiadores a cobrar primero dentro de una estructura compartida. Su relación con otros participantes se regula habitualmente mediante un acuerdo específico.
Posición que recibe pagos después del tramo first out conforme al acuerdo interno. La subordinación económica puede existir aunque la documentación del prestatario presente una única financiación.
Contrato que organiza prioridades y derechos internos, especialmente en financiaciones unitranche. Puede regular distribución de pagos, decisiones y actuación en incumplimientos.
Remuneración satisfecha añadiendo deuda o entregando instrumentos, en lugar de caja inmediata. Reduce pagos corrientes, pero puede incrementar el importe pendiente y el riesgo final. [S34]Véase también: Intereses capitalizados · Opción de capitalizar intereses
Cláusula que permite elegir entre pagar intereses en efectivo o capitalizarlos dentro de ciertos límites. La opción puede cambiar el tipo aplicable y aumentar la deuda acumulada.
Derecho que añade al rendimiento de la deuda una participación en el valor futuro del negocio. Puede instrumentarse mediante warrants, conversión u otra fórmula contractual.
Capital con determinadas preferencias económicas o de distribución frente al ordinario. Sigue expuesto a pérdidas y sus derechos concretos dependen de los estatutos y acuerdos aplicables.
Deuda asumida por la sociedad que posee la participación en la operativa. Su repago depende a menudo de recursos que puedan subir desde filiales después de atender sus obligaciones.
Deuda asumida por la entidad que explota el negocio o activo. Está más próxima a sus flujos, aunque la prioridad efectiva depende de garantías y otros acreedores.
Desventaja de cobro de quien financia una holding respecto a acreedores de sus filiales. Antes de distribuir recursos a la matriz, la filial debe atender las obligaciones que le correspondan.
Financiación en la que el acreedor solo puede reclamar a ciertas partes o activos en las circunstancias pactadas. Las excepciones y garantías adicionales resultan decisivas.
Estructura en la que el repago descansa fundamentalmente en el vehículo y sus activos, sin recurso general al sponsor. Pueden existir responsabilidades por fraude, incumplimientos específicos u otras excepciones.
Conjunto de técnicas cuyo análisis se apoya especialmente en activos y sus flujos: créditos comerciales, equipos, inmuebles u otros derechos. Es una categoría más amplia que un préstamo hipotecario.
Financiación cuyo límite suele calcularse sobre activos elegibles, como facturas o existencias. La disponibilidad puede variar con su valor, concentración o calidad.
Mecanismo que refuerza el cumplimiento de una obligación. Puede recaer sobre activos o comprometer a otra persona; su alcance debe identificarse expresamente.
Derecho sobre bienes o derechos concretos para asegurar una obligación. Su eficacia frente a terceros y prioridad pueden exigir formalidades e inscripción.
Compromiso de una persona o sociedad de responder de obligaciones ajenas en los términos acordados. La ausencia de hipoteca no excluye esta responsabilidad adicional.
Derecho real de garantía sobre un inmueble que permite su realización en caso de incumplimiento por las vías legalmente previstas. No transmite por sí sola la propiedad al prestamista.
Propietario que hipoteca un bien para garantizar una deuda ajena. La garantía del inmueble no debe confundirse con asumir además una fianza o una obligación personal de pago.Véase también: Garantía personal · Responsabilidad hipotecaria
Persona que se compromete a responder por una obligación ajena. El contrato y la ley determinan cuándo puede reclamársele y qué defensas conserva.
Garantía personal que permite exigir el cumplimiento en los términos de la solidaridad pactada o legal. Las renuncias a beneficios de excusión, división u orden deben revisarse expresamente.
Término usado para diferentes garantías de pago. Un aval cambiario, una garantía bancaria y una fianza no son necesariamente equivalentes; importa el documento concreto.
Compromiso de pago sujeto a una reclamación que cumpla los requisitos establecidos. Su autonomía, excepciones y documentación exigible dependen del texto y de la ley aplicable.
Garantía sobre determinados bienes muebles o derechos, como participaciones o saldos. Las formalidades, la posesión y la posibilidad de ejecución varían según el objeto y la legislación.
Constitución de garantía sobre participaciones o acciones. Su ejecución puede afectar al control societario y estar sujeta a restricciones legales, estatutarias o contractuales.
Garantía sobre derechos relativos a una cuenta bancaria. Debe precisarse si bloquea el saldo, limita disposiciones o permite operar hasta que ocurra un incumplimiento.
Afectación o transmisión de derechos de cobro como garantía de una obligación. Deben analizarse notificación, oponibilidad, derechos del deudor cedido y tratamiento concursal.
Garantía registral sobre determinados bienes muebles admitidos por la ley. No cualquier activo o licencia puede hipotecarse mediante esta figura.
Prenda regulada que permite al deudor conservar la posesión de ciertos bienes. Requiere cumplir las condiciones de constitución y publicidad correspondientes.
Estructura en la que varios activos garantizan una o varias obligaciones relacionadas. La venta o liberación de un activo puede exigir amortizar más deuda de la prevista inicialmente.
Conjunto de hipotecas, prendas, garantías personales, cesiones y demás protecciones de una financiación. Debe revisarse de forma conjunta, incluyendo costes y límites de ejecución.
Posición de un derecho inscrito frente a otros que recaen sobre el mismo bien, conforme a las reglas aplicables. Influye en el reparto del importe obtenido en una ejecución.
Importes por los que responde el bien hipotecado según la escritura e inscripción. Puede cubrir principal, intereses y otros conceptos; no equivale al dinero neto recibido.
Derecho o limitación que consta sobre un bien, como hipoteca, embargo o servidumbre. Su existencia puede afectar al valor y a la viabilidad de utilizarlo como garantía.
Documento informativo del Registro de la Propiedad sobre una finca. Orienta sobre titularidad y cargas, pero no sustituye a la certificación registral con su valor acreditativo propio.
Documento expedido por el registro que acredita su contenido en los términos legales. Puede ser necesario para verificar derechos o en determinados procedimientos.
Estimación profesional del valor de un activo para una finalidad y fecha concretas. No garantiza el precio de venta ni la financiación que aceptará un prestamista.
Estimación del importe al que un activo podría intercambiarse en condiciones de mercado bajo unas hipótesis definidas. Puede diferir del precio de una operación concreta.
Valoración prudente orientada a la sostenibilidad del valor de un inmueble para una finalidad hipotecaria. No debe confundirse automáticamente con el precio o con cualquier tasación de mercado.
Estimación condicionada por restricciones de tiempo u otras circunstancias de una venta forzada. Deben explicarse las hipótesis; no es una reducción universal del valor de mercado.
Descuento aplicado al valor de un activo para calcular cobertura, financiación o riesgo. Un recorte mayor reduce normalmente el importe que puede obtenerse contra ese activo.
Situación en la que el valor elegible de los activos de respaldo supera el importe de la exposición cubierta. Ofrece un margen que puede desaparecer si caen los valores o aumentan las deudas.
Cancelación o levantamiento de una garantía cuando se cumplen los requisitos legales y contractuales. Pagar el préstamo no sustituye siempre los trámites formales de cancelación registral.
Declaración de apoyo de una matriz o tercero. Su fuerza obligatoria depende de la redacción y la ley; no debe presentarse automáticamente como una garantía de pago.
Hipoteca voluntaria constituida por acto unilateral del propietario, cuya aceptación por el beneficiario se hace constar conforme a la Ley Hipotecaria. No se identifica simplemente por cuántas personas acuden físicamente a la firma. [S29]
Hipoteca constituida mediante acuerdo de las partes, que pueden intervenir personalmente o por representación. Una ratificación posterior de representación no convierte por sí sola el negocio en hipoteca unilateral.
Requerimiento de aportar garantías o reducir exposición al superarse umbrales pactados. Puede surgir en préstamos sobre carteras y derivados cuando cambia su valoración.
Evaluación de la capacidad de devolución, estructura, garantías y riesgos antes de aprobar una financiación. En emisiones también puede referirse al aseguramiento de colocación; debe identificarse el contexto.
Revisión financiera, jurídica, fiscal, técnica y comercial adaptada a la operación. Busca comprobar información y detectar riesgos antes de asumir compromisos.
Espacio organizado para compartir documentación de una operación con permisos de acceso. Facilita la revisión y trazabilidad de lo entregado, pero no valida por sí mismo su contenido.
Contrato que regula el uso y la divulgación de información. Debe concretar destinatarios autorizados, excepciones y duración de las obligaciones.
Documento con las principales condiciones propuestas de financiación o inversión. Puede contener apartados vinculantes y otros indicativos; su nombre no determina por sí solo sus efectos jurídicos.Véase también: Oferta indicativa · Carta de compromiso
Documento que expresa una intención de avanzar en una operación y sus bases. Conviene diferenciar la intención de contratar de compromisos exigibles como confidencialidad o exclusividad.
Propuesta preliminar sujeta a revisión, aprobación o negociación. No debe tratarse como financiación disponible ni como compromiso firme sin comprobar su contenido.
Documento que recoge un compromiso de financiación sujeto a condiciones definidas. Deben revisarse caducidad, condiciones, facultades del firmante y relación con los contratos definitivos.
Contrato que encarga a un asesor u organizador determinadas actuaciones. Debe indicar alcance, exclusividad, duración, honorarios y cuándo se devengan.
Obligación de limitar negociaciones con otros interesados durante un periodo. Puede condicionar la capacidad de obtener ofertas alternativas y generar consecuencias si se incumple.
Órgano que decide si una operación cumple los criterios de una entidad. Una valoración comercial favorable no equivale necesariamente a su aprobación definitiva.
Representación numérica de ingresos, costes, inversión y financiación en el tiempo. Su utilidad depende de hipótesis contrastables y de la consistencia de fórmulas y calendarios.
Cuadro que muestra de dónde procede el dinero y a qué se destina. Debe cuadrar e incluir compra, deuda cancelada, inversión, gastos y reservas sin duplicarlos.
Momento de formalización de documentos. Puede producirse antes del cierre económico y no implica siempre desembolso inmediato.
Momento en que se ejecuta la operación tras cumplir sus requisitos. Puede incluir transmisión de activos, constitución de garantías, pagos y desembolsos.
Requisitos que deben satisfacerse antes de la firma, eficacia o disposición, según el documento. Pueden incluir tasación, aportación de capital, permisos y garantías.
Obligaciones que se cumplen después de un hito contractual dentro del plazo pactado. Su incumplimiento puede producir consecuencias aunque la financiación ya se haya desembolsado.
Declaraciones sobre hechos y situación de las partes o activos. Su falsedad o incumplimiento puede activar remedios definidos; no son lo mismo que una hipoteca o un aval.
Evaluación de si un proyecto puede ejecutarse y sostenerse bajo ciertas condiciones. Debe abarcar riesgos técnicos, comerciales y financieros, además de rentabilidad estimada.
Procedimientos para identificar y conocer al cliente y la naturaleza de su actividad. Se integran en controles de prevención y evaluación de riesgos.
Persona física que posee o controla en última instancia una entidad conforme a las reglas aplicables. No coincide necesariamente con quien firma el contrato o figura como administrador.
Medidas para prevenir el uso del sistema financiero para blanquear capitales. Incluyen diligencia debida y obligaciones que dependen del sujeto y de la normativa aplicable.
Procedencia concreta del dinero utilizado en una operación. Se diferencia del origen del patrimonio, que explica cómo se ha formado la riqueza global del cliente.
Documento que identifica la deuda pendiente y, cuando procede, el importe y las condiciones de cancelación en una fecha. Debe contemplar intereses y ajustes hasta el pago efectivo.
Documento que reconoce la satisfacción de una obligación en los términos indicados. Debe comprobarse si acredita pago parcial, total o liberación de garantías.
Cuenta o mecanismo de custodia desde el que se libera dinero al cumplirse condiciones. Su protección depende de la estructura jurídica, del custodio y de los derechos sobre los fondos.
Documento autorizado por notario con los efectos que atribuye la ley. No garantiza por sí solo rentabilidad, solvencia ni ausencia de riesgos económicos.
Documento mercantil intervenido por notario para determinadas operaciones. Su función y efectos no se identifican automáticamente con los de una escritura de hipoteca.
Obligación de hacer, no hacer o mantener una condición durante la financiación. Su incumplimiento puede activar remedios aunque las cuotas se hayan pagado puntualmente.Véase también: Compromiso financiero · Supuesto de incumplimiento
Condición basada en métricas como apalancamiento, cobertura o patrimonio. Debe especificar fórmula, fechas de medición, ajustes y consecuencias de incumplirla.
Ratio o condición que debe cumplirse periódicamente durante la vida de la financiación. Se diferencia de las comprobaciones activadas solo cuando se ejecuta una operación concreta.
Condición comprobada al realizar una actuación, como asumir más deuda o distribuir dividendos. No exige necesariamente comprobar el ratio de forma periódica si no se produce esa actuación.
Estructura con menos compromisos financieros de mantenimiento que una financiación comparable. Puede conservar restricciones y causas de incumplimiento; no equivale a ausencia de controles. [S34]
Distancia entre una métrica real o prevista y su límite contractual. Un margen estrecho aumenta la sensibilidad frente a desviaciones del negocio.
Consentimiento del acreedor para no aplicar una consecuencia o exigir una condición en un supuesto delimitado. Debe quedar documentado y no modifica necesariamente el resto del contrato.
Plazo para corregir un incumplimiento antes de que produzca ciertas consecuencias. No todos los incumplimientos son subsanables ni tienen el mismo plazo.
Mecanismo que permite corregir ciertos incumplimientos financieros mediante aportaciones de socios bajo reglas pactadas. Debe aclararse cómo se computa la aportación y cuántas veces puede utilizarse.
Hecho que permite activar remedios contractuales, como suspender disposiciones o exigir pago anticipado. Puede abarcar impagos, falsedad de declaraciones o incumplimientos de otras obligaciones.
Cláusula por la que un incumplimiento en otra deuda puede afectar a esta financiación. Deben revisarse umbrales, entidades comprendidas y excepciones.
Cláusula vinculada a que otra deuda haya sido declarada vencida anticipadamente. Su alcance suele ser distinto de un cross default basado en el mero incumplimiento.
Concepto contractual que permite valorar deterioros relevantes de determinadas circunstancias. Su redacción, alcance y aplicación son específicos; no autoriza automáticamente cualquier retirada de financiación.
Alteración del control de la sociedad definida en el contrato. Puede exigir consentimiento o devolución de deuda, incluso aunque la actividad y los pagos continúen normalmente.
Compromiso de no constituir ciertas garantías a favor de otros acreedores, salvo excepciones. Puede limitar futuras financiaciones sobre activos aparentemente disponibles.
Expresión latina que indica un mismo rango en el aspecto definido. No garantiza idéntica recuperación si existen garantías, activos, gastos o prioridades legales diferentes.
Límites a dividendos, devoluciones de capital, pagos a socios u otras salidas definidas. Buscan preservar recursos para la operación financiada.
Aplicación obligatoria de una parte de la caja excedente a amortizar deuda. Debe definirse qué constituye excedente, cuándo se calcula y qué reservas se permiten.
Bloqueo o retención de caja al incumplirse ciertos umbrales. Puede impedir distribuciones sin exigir necesariamente amortización inmediata ni declarar un impago.
Margen contractual para realizar actuaciones como asumir deuda, invertir o distribuir fondos. Puede fijarse en una cantidad, en un porcentaje o mediante una fórmula.
Financiación adicional que el contrato autoriza bajo condiciones definidas. Que una deuda esté permitida no significa que cualquier garantía o uso de fondos también lo esté.
Contrato que organiza prioridades, pagos, decisiones y ejecución entre acreedores. Es esencial para entender quién puede actuar y cuándo en una estructura con varios rangos.
Compromiso de no ejecutar determinados derechos durante un plazo o bajo condiciones. Puede facilitar una negociación o reservar la iniciativa a ciertos acreedores.
Facultades para intervenir en contratos o sustituir a un operador al producirse ciertos eventos. Se utilizan en proyectos para mantener la actividad y proteger el repago.
Cláusula que permite acceder a determinadas mejoras concedidas a terceros. En deuda puede afectar al precio de tramos nuevos; en inversión, a condiciones económicas o informativas.
Mecanismo para aumentar una financiación dentro de ciertos límites. Suele requerir prestamistas dispuestos a aportar el incremento; no equivale siempre a compromiso de desembolso adicional.
Condición que comienza a comprobarse al ocurrir un hecho definido, como superar cierto uso de una línea. Su ausencia temporal de aplicación no significa que haya desaparecido.
Mecanismo que adelanta el vencimiento si otra deuda o condición no se resuelve antes de una fecha. Puede acortar el plazo efectivo frente al vencimiento nominal.
Facultad de mantener una financiación tras ciertos cambios, como una venta de la compañía, bajo requisitos pactados. No debe confundirse con la libre transmisión del préstamo por el acreedor.
Facultad del organizador para modificar determinadas condiciones y facilitar la colocación de una financiación. El prestatario debe conocer límites, costes y circunstancias que permiten ejercerla.
Recursos para cubrir el desfase entre pagos operativos y cobros. Su duración y estructura deben adaptarse al ciclo real de existencias, proveedores y clientes.
Anticipo del importe de efectos comerciales antes de su vencimiento, descontando costes. Debe comprobarse quién soporta el impago y qué garantías conserva el financiador.
Obtención anticipada de liquidez sobre facturas pendientes de cobro. Agrupa modalidades distintas de cesión, préstamo y descuento; su nombre no determina el reparto del riesgo.
Financiación contra facturas en la que el proveedor puede mantener la gestión del cobro. El funcionamiento y la confidencialidad frente al cliente dependen del producto contratado.
Operación de cesión de créditos comerciales que puede incorporar gestión de cobro, financiación y cobertura de insolvencia. No todas esas funciones aparecen necesariamente en cada contrato. [S08]Véase también: Factoring sin recurso · Confirming
Factoring en el que el cedente conserva obligaciones frente al factor si el cliente no paga en los supuestos pactados. El anticipo no elimina el riesgo del deudor comercial.
Factoring que transfiere determinados riesgos de insolvencia al factor bajo condiciones. Disputas comerciales, facturas inválidas u otros riesgos pueden seguir a cargo del cedente.
Cesión comunicada al deudor comercial, que recibe instrucciones de pago al factor. La notificación y su efecto jurídico deben adaptarse al contrato y a la normativa.
Modalidad en la que inicialmente no se comunica la operación al cliente deudor. Esa confidencialidad puede cesar en circunstancias contractuales, como un incumplimiento.
Servicio organizado por el comprador para gestionar pagos a proveedores, que puede ofrecerles anticipo. Deben distinguirse el servicio de pagos, la financiación y el riesgo asumido por cada parte.
Estructura promovida por el comprador que permite anticipar a proveedores facturas aprobadas. La calidad crediticia del comprador suele ser relevante para su precio y disponibilidad. [S08]
Adquisición de derechos de cobro, habitualmente de comercio exterior, sin recurso por los riesgos cubiertos. Puede utilizar garantías o instrumentos negociables y no elimina responsabilidades por documentación inválida. [S08]
Conjunto de técnicas para mejorar liquidez y financiación a lo largo de relaciones comerciales. Incluye modalidades sobre cobros, pagos e inventarios; es más amplio que el confirming. [S08]Véase también: Financiación de proveedores · Financiación de inventario
Recursos destinados a atender pedidos concretos, por ejemplo pagando al proveedor antes de cobrar al cliente. Se analiza la fiabilidad del pedido, el margen y la capacidad de entrega.
Financiación apoyada en existencias o mercancías. Importan su rotación, almacenamiento, titularidad, obsolescencia y valor realizable.
Recursos para fabricar, comprar o preparar mercancías antes de su expedición. El financiador analiza contrato comercial, proceso de producción y fuente prevista de cobro.
Financiación para que distribuidores adquieran productos y gestionen el desfase hasta su venta. Puede vincularse a acuerdos con el fabricante y a controles de inventario.
Valor de los activos elegibles sobre el que se calcula el límite de una financiación. Se ajusta por anticipos, reservas, concentración y otras reglas pactadas.
Parte del valor elegible que el financiador adelanta. Si una factura admisible de 100 se anticipa al 80 %, el importe inicial es 80 antes de otros ajustes.
Activo o derecho de cobro que cumple los criterios para computar como respaldo. Pueden excluirse facturas vencidas, vinculadas, disputadas o excesivamente concentradas.
Reducción de cobros esperados por devoluciones, descuentos, abonos o disputas. En factoring tiene un significado distinto de la dilución del capital de los socios.
Indicador de los días que tarda la empresa en cobrar ventas, calculado con una metodología definida. Su aumento puede elevar la financiación de circulante necesaria.
Indicador del tiempo medio de pago a proveedores. Alargarlo puede liberar caja, pero está sujeto a acuerdos comerciales y normas sobre plazos de pago.
Tiempo que media, de forma aproximada, entre pagar insumos y cobrar ventas. Suele calcularse como días de inventario más días de cobro menos días de pago.
Compromiso de pago de una entidad sujeto a la presentación de documentos conformes. Se utiliza en comercio y no certifica por sí mismo la calidad material de la mercancía.
Compromiso documental que sirve de respaldo si se cumple el supuesto previsto, frecuentemente un impago. Deben revisarse documentos exigidos, caducidad y reglas incorporadas.
Cobertura de determinados impagos comerciales conforme a una póliza. Puede tener límites por deudor, franquicias y exclusiones; no cubre automáticamente todas las pérdidas.
Instrumentos para financiar ventas al exterior y sus plazos de cobro. Puede combinar crédito, garantías y seguros, además de riesgos de país, divisa y documentación.
Recursos para pagar compras internacionales antes de generar los cobros correspondientes. Su estructura puede incluir financiación de mercancías, créditos documentarios o préstamos comerciales.
Reducción del precio que ofrece un proveedor a cambio de cobrar antes, ajustada al momento del pago. Puede financiarse con la caja del comprador y no necesariamente con deuda externa.
Compraventa o financiación de facturas mediante un mercado o plataforma. Deben verificarse autenticidad, cesión, notificación y asunción del riesgo de impago.
Modalidad de factoring centrada en cobro y posible cobertura sin anticipo inmediato de los créditos. Las fechas de abono y los servicios dependen del contrato.
Título que incorpora una orden de pago con requisitos formales. Puede utilizarse en comercio y descuento; sus obligados y acciones cambiarias se determinan por la legislación aplicable.
Declaración utilizada para transmitir determinados títulos o conferir facultades sobre ellos. Sus efectos no son idénticos a los de cualquier cesión ordinaria de un crédito.
Financiación de una promoción inmobiliaria, habitualmente con disposiciones ligadas al avance y cumplimiento de condiciones. Deben modelizarse suelo, obra, gastos, ventas y devolución completa.Véase también: Coste pendiente de terminación · Certificación de obra
Recursos para comprar una empresa o activo. Su estructura depende del objeto comprado, de los flujos de repago y de las garantías disponibles.
Financiación para adquirir o mantener terrenos. El riesgo cambia según clasificación urbanística, cargas, urbanización pendiente y posibilidades reales de desarrollo.
Recursos para ejecutar infraestructuras y obligaciones urbanísticas. Debe diferenciarse de financiar la compra del suelo y de construir las edificaciones.
Financiación destinada a ejecutar obras, normalmente dispuesta por hitos o certificaciones. La existencia de presupuesto no elimina el riesgo de sobrecostes o retrasos.
Financiación de mejoras, reformas o transformación de un inmueble. El análisis debe incluir alcance técnico, licencias, plazo y valor o ingresos esperados tras las actuaciones.
Financiación para comprar, reformar y vender un inmueble. La salida prevista es su venta; deben incluirse impuestos, gastos, financiación y un margen para retrasos.
Financiación de inmuebles destinados al arrendamiento. El análisis combina valor del activo, ingresos de alquiler y gastos, con las condiciones del prestatario.
Desarrollo de inmuebles destinados principalmente a explotación en alquiler. Se diferencia de vender unidades y requiere estudiar estabilización, ocupación e ingresos recurrentes.
Desarrollo inmobiliario orientado a vender las unidades terminadas. El repago depende de construcción, comercialización y cobro de compraventas.
Venta de un activo seguida de su arrendamiento por el vendedor. Genera liquidez y obligaciones futuras; puede existir o no opción de recompra, según la estructura.
Cesión de uso de un bien mediante cuotas con características de financiación y, habitualmente, opción de compra. Su tratamiento jurídico, contable y fiscal requiere analizar el contrato aplicable.
Contrato de uso de un activo que puede incorporar mantenimiento y otros servicios. No debe identificarse automáticamente con el leasing ni con una compra financiada.
Financiación para adquirir o utilizar maquinaria y otros equipos. Puede tomar forma de préstamo, leasing u otra estructura apoyada en el activo y su explotación.
Acuerdo para adquirir un activo cuando esté terminado y cumpla condiciones. Puede reducir incertidumbre comercial, aunque no implica necesariamente financiar toda la construcción.
Estructura en la que el inversor financia progresivamente el desarrollo de un activo que adquiere conforme al acuerdo. La transmisión y el reparto de riesgos varían según contrato.
Recursos propios que aporta el promotor al proyecto. Debe diferenciarse dinero nuevo de aportaciones de activos o valoraciones de suelo ya existente.
Regla que exige aportar o consumir primero el capital del promotor antes de disponer de deuda. Debe comprobarse cómo se acreditan aportaciones previas y qué costes se admiten.
Sistema en el que capital y deuda se aportan en proporciones pactadas durante el proyecto. Su aplicación depende de hitos, disponibilidad y cumplimiento de condiciones.
Estimación de recursos necesarios para terminar un proyecto desde una fecha concreta. Debe incorporar contingencias, gastos e hipótesis actualizadas, no solo el contrato inicial de obra.
Documento que acredita trabajos ejecutados y su valoración conforme al contrato. Puede servir para solicitar disposiciones, sujeto a revisión técnica y demás condiciones.
Técnico que revisa avance, presupuesto y riesgos para el financiador o inversor. Su intervención no sustituye las responsabilidades del promotor, proyectista o dirección facultativa.
Reserva de presupuesto para desviaciones previstas como posibles. No debe confundirse con un margen de beneficio ni darse por suficiente sin analizar los riesgos.
Incremento del coste respecto al presupuesto de referencia. El contrato de financiación debe aclarar quién aporta los recursos adicionales y si la deuda puede ampliarse.
Valor bruto estimado de venta de la promoción terminada. No es beneficio: de él deben atenderse los costes, obligaciones y demás partidas correspondientes.
Valor estimado del inmueble una vez realizadas las mejoras previstas. Depende de alcance, ejecución y mercado; no equivale al valor actual disponible como garantía.
Manifestación de interés o acuerdo preliminar para una unidad inmobiliaria. Su compromiso, devolución e importe dependen del documento; no equivale siempre a una preventa firme.
Venta contratada antes de terminar el inmueble, conforme a sus condiciones. El financiador analiza solvencia del comprador, cantidades entregadas y causas de resolución.
Cuenta destinada a cantidades anticipadas por compradores cuando lo exige el régimen aplicable. Su uso y garantías tienen reglas específicas; no es simplemente una cuenta ordinaria del promotor.
Seguro o aval que cubre la devolución de anticipos en los supuestos legales o contractuales previstos. Debe distinguirse de la garantía que recibe el financiador del proyecto.
Importe que debe amortizarse para liberar una unidad de las garantías del préstamo, conforme a lo pactado. Puede diferir del saldo de deuda asignado contablemente a esa unidad.
Fuente prevista para devolver la deuda o desinvertir, como venta, refinanciación o caja operativa. Debe ser verificable y contemplar una alternativa si se retrasa.
Financiación posterior destinada a sustituir la de construcción o el préstamo puente. Una expectativa de obtenerla no equivale a un compromiso firme.
Inmueble o proyecto que ha alcanzado un nivel relativamente estable de explotación. Deben precisarse ocupación, ingresos y periodo observados; estabilizado no significa libre de riesgo.
Recursos para cubrir el desfase de tesorería asociado al IVA de una operación. Su devolución prevista exige analizar deducibilidad, compensación o devolución, plazos y obligaciones tributarias.
Financiación respaldada por unidades terminadas pendientes de comercializar. Debe distinguirse de financiar existencias comerciales generales y considerar ritmo de ventas y gastos de mantenimiento.
Arrendamiento clasificado como operativo conforme al marco contable aplicable. Esa clasificación no se determina exclusivamente por llamar renting al producto y puede variar entre arrendador y arrendatario.
Financiación estructurada principalmente sobre los contratos, activos y flujos de un proyecto. Suele utilizar una sociedad vehículo y recurso limitado, con excepciones definidas. [S09]
Proyecto que se desarrolla desde una fase inicial. Asume normalmente riesgos de permisos, construcción y puesta en marcha distintos de los de un activo operativo.
Inversión sobre instalaciones o activos existentes, para operar, ampliar o transformar. No debe suponerse ausencia de riesgos de obra, mantenimiento o demanda.
Contrato que integra ingeniería, suministro y ejecución de un proyecto. Precio, plazo, garantías y excepciones determinan qué riesgos asume realmente el contratista.
Acuerdo para operar y mantener un activo. En financiación de proyectos se revisan costes, niveles de servicio, sustitución del operador y responsabilidades.
Contrato de compraventa de energía con precio, plazo y condiciones pactadas. Puede reducir ciertos riesgos de ingresos, sin eliminar riesgo de contraparte, producción o desajustes.
Acuerdo por el que un comprador adquiere parte o toda la producción de un proyecto. Su solvencia y obligaciones son relevantes para financiar la inversión.
Parte que compra la producción bajo un contrato de suministro o adquisición. Su incumplimiento puede afectar directamente a la caja disponible para repagar la deuda.
Cuenta o mecanismo que reserva recursos para futuros pagos de principal e intereses. Su tamaño, reposición y usos se fijan en la documentación. [S09]
Orden de aplicación de la caja entre gastos, impuestos, deuda, reservas y socios. La prioridad concreta debe leerse en el contrato y puede cambiar ante incumplimientos.
Hito en que la documentación y condiciones permiten activar la financiación del proyecto. Debe distinguirse del cierre comercial de contratos y de cada desembolso posterior.
Fecha a partir de la cual el proyecto cumple los requisitos para operar comercialmente. Suele activar ingresos, pruebas y obligaciones previstas en los contratos.
Remuneración ligada a que una infraestructura esté disponible con los estándares acordados. Puede reducir exposición a demanda, pero incorpora riesgo de desempeño y contraparte.
Acuerdo de largo plazo entre sector público y privado para desarrollar u operar servicios o infraestructuras con reparto de riesgos. La forma jurídica y financiación dependen de cada proyecto.
Modelo en el que un operador desarrolla y explota un activo durante un periodo antes de transferirlo. Sus derechos de explotación y obligaciones condicionan la financiación.
Compromiso de apoyar la finalización de un proyecto bajo condiciones definidas. Puede exigir aportaciones adicionales del sponsor y reducir el alcance práctico del recurso limitado.
Tiempo entre el vencimiento de la deuda y el final de la vida contractual o económica del proyecto. Puede ofrecer margen para absorber retrasos, según los contratos.
Captación de aportaciones de múltiples personas a través de una plataforma o mecanismo organizado. Puede basarse en inversión, préstamos, recompensas o donaciones, con regímenes jurídicos distintos.
Modelo en el que múltiples inversores financian mediante deuda a un promotor de proyecto. Deben revisarse contrato, garantías, plataforma, riesgos de impago y posibilidades reales de salida.Véase también: Proveedor de financiación participativa · Riesgo de plataforma
Captación de inversión a cambio de participación en el capital u otros instrumentos admitidos. El inversor asume riesgo empresarial y puede no disponer de un mercado líquido para vender.
Financiación colectiva de proyectos inmobiliarios mediante deuda, capital u otras estructuras. El inmueble subyacente no garantiza por sí solo la devolución de la inversión.
Financiación de derechos de cobro por múltiples inversores mediante una plataforma. Debe identificarse si se adquieren créditos o se presta dinero y quién soporta los impagos.
Aportaciones realizadas a cambio de una recompensa, producto o prestación. No son automáticamente inversión financiera ni garantizan la entrega si el proyecto fracasa.
Aportaciones sin expectativa contractual de retorno financiero. Deben distinguirse de préstamos e inversión, así como de la posible fiscalidad de las donaciones.
Financiación que conecta prestamistas y prestatarios mediante una plataforma. La denominación no asegura que todos los inversores sean particulares ni determina el régimen regulatorio.
Modelo de préstamo canalizado desde inversores hacia empresas. Describe destinatario y canal, pero no fija garantías, prioridades ni supervisión aplicable.
Modelo digital que conecta solicitudes de financiación con inversores o financiadores. La plataforma puede originar, intermediar o administrar, según su estructura.
Proveedor sujeto al marco europeo de financiación participativa empresarial cuando su actividad entra en su ámbito. Debe comprobarse autorización y servicios habilitados; el registro no garantiza las inversiones. [S05]
Documento informativo de una oferta bajo el régimen europeo de financiación participativa. Expone características, costes y riesgos; no constituye garantía de recuperación ni aprobación económica del proyecto. [S05]
Categoría definida por el régimen europeo de financiación participativa según criterios y procedimiento. No debe confundirse automáticamente con cliente profesional de MiFID. [S05]
Inversor que no reúne o no ha solicitado la clasificación de experimentado conforme al régimen aplicable. Dispone de protecciones específicas, sin quedar exento del riesgo de pérdida. [S05]
Importe que un proyecto necesita captar según sus reglas. Debe precisarse qué ocurre si no se alcanza y si pueden modificarse plazo o condiciones.
Modelo en el que la operación solo se ejecuta si alcanza las condiciones de captación previstas. La devolución y custodia de las aportaciones dependen del mecanismo utilizado.
Captación superior al objetivo inicial dentro de límites autorizados. Deben explicarse cambios en tamaño, dilución, uso de fondos y condiciones económicas.
Herramienta que asigna recursos según parámetros definidos por el usuario. Automatizar no garantiza diversificación suficiente ni evita pérdidas o falta de liquidez.
Promesa contractual de que una entidad recomprará una exposición bajo ciertas condiciones. Su valor depende de la solvencia y capacidad de cumplir de quien la promete.
Plan o acuerdo para mantener la gestión de préstamos si el administrador principal deja de operar. Debe comprobarse su operatividad, financiación y acceso a los datos.
Estructura en la que una entidad figura formalmente como titular por cuenta de inversores. Deben entenderse titularidad económica, voto, información y protección ante insolvencia.
Inversión en el capital de empresas, habitualmente no cotizadas, con expectativa de desinversión futura. En España puede abarcar distintas etapas, incluido venture capital; no equivale a un préstamo privado.
Inversión mediante participaciones en empresas no cotizadas o destinadas a dejar de cotizar. En el uso habitual de mercado se diferencia del venture capital por etapa y estrategia.
Inversión en empresas jóvenes con potencial de crecimiento y elevada incertidumbre. El inversor espera obtener retorno por el valor de su participación, no mediante una cuota ordinaria de préstamo.
Inversión para impulsar empresas con actividad y un modelo más desarrollado. Puede financiar expansión, adquisiciones o nuevos mercados sin implicar necesariamente una compra de control.
Financiación de etapas iniciales para validar producto, mercado o primeras operaciones. Las etiquetas de etapa no fijan importes ni valoraciones universales.
Financiación de una fase muy temprana, como desarrollo de idea o prototipo. Puede proceder de fundadores, personas cercanas o inversores especializados.
Sucesivas captaciones de capital con condiciones propias. Las letras suelen señalar madurez relativa, pero no aseguran rentabilidad ni un tamaño mínimo estandarizado.
Captación temporal para llegar a otro hito o ronda. Puede instrumentarse con acciones, préstamos convertibles o acuerdos sobre capital futuro.
Valor del capital de la empresa antes de incorporar la nueva aportación de una ronda. Es necesario conocer cómo se tratan opciones, convertibles y otros derechos pendientes.
Valor del capital tras una ronda. En una operación sencilla equivale a valoración previa más capital nuevo, pero otros instrumentos y ajustes pueden modificar el reparto.
Relación de propietarios y derechos sobre el capital. Debe contemplar participaciones, opciones, warrants y convertibles para estimar la distribución actual y futura.
Capital calculado suponiendo el ejercicio o conversión de los instrumentos incluidos en la definición. La selección de instrumentos cambia el porcentaje atribuido a cada socio.
Reducción porcentual de una participación al emitirse nuevos títulos o derechos. Debe diferenciarse de la caída del valor económico de la inversión.
Importe aportado por encima del valor nominal de los títulos emitidos. Forma parte de los recursos propios según las reglas aplicables y no es un interés del préstamo.
Instrumento que permite adquirir títulos en condiciones definidas. Puede acompañar a financiación de deuda y producir dilución cuando se ejercita.
Financiación mediante deuda adaptada a empresas de crecimiento, a menudo respaldadas por inversores de capital. Puede incluir remuneración ligada al valor empresarial; no elimina obligaciones de repago. [S11]
Instrumento para obtener derechos sobre capital futuro bajo condiciones pactadas. El modelo original de Y Combinator no es un préstamo, no devenga intereses y carece de vencimiento; requiere adaptación jurídica. [S10]Véase también: Préstamo convertible · Límite de valoración para conversión
Valoración máxima utilizada para calcular determinadas conversiones de un SAFE o convertible. Protege el precio de entrada bajo sus reglas; no constituye una tasación garantizada de la empresa. [S10]
Reducción pactada sobre el precio de una ronda futura para convertir un instrumento. Debe leerse junto con el límite de valoración y las reglas para elegir la condición aplicable.
Transformación de deuda u otro derecho en capital al ocurrir un hecho definido. Deben conocerse evento, precio, derechos recibidos y consecuencias de que el evento no ocurra.
Ronda que cumple los requisitos contractuales para activar una conversión u otros derechos. El umbral y las exclusiones son propios de cada acuerdo.
Prioridad económica de determinados inversores al repartir el importe de una venta o liquidación. Puede hacer que el reparto difiera de los porcentajes de capital nominales.Véase también: Preferencia participativa · Preferencia no participativa
Preferencia que permite recibir el importe preferente y participar además en distribuciones posteriores según sus reglas. Puede reducir significativamente lo que reciben otros socios.
Preferencia que normalmente obliga a elegir entre el cobro preferente y la participación ordinaria mediante conversión. Su funcionamiento depende del contrato y de los derechos de la clase.
Mecanismo que ajusta ciertos derechos cuando una emisión posterior se realiza a menor precio. No protege necesariamente frente a cualquier pérdida ni evita toda dilución.
Mecanismo que ajusta el precio de conversión tomando como referencia un precio posterior inferior, según sus términos. Puede generar una fuerte dilución para otros socios.
Ajuste que pondera precio y tamaño de una nueva emisión. Sus resultados dependen de la base de capital incluida en la fórmula.
Ronda a un precio o valoración inferior al de una financiación previa comparable. Puede activar ajustes antidilución y modificar de forma relevante el reparto entre socios.
Ronda a una valoración superior a la anterior comparable. Deben revisarse preferencias y condiciones: una valoración titular mayor no asegura mejores derechos económicos para todos.
Derecho de ciertos socios a vender junto a otro en determinadas transmisiones. Su alcance, precio y procedimiento se regulan en el acuerdo correspondiente.
Mecanismo que permite exigir a otros socios que participen en una venta si se cumplen condiciones. Puede facilitar una desinversión y limita la decisión individual de permanecer.
Derecho a participar en futuras rondas para mantener un porcentaje bajo condiciones pactadas. Su ejercicio exige aportar recursos adicionales.
Derecho a adquirir participaciones o activos en condiciones previstas antes de su venta a un tercero. No debe confundirse con una opción de compra libremente ejercitable.
Calendario por el que se adquieren o consolidan derechos sobre títulos o incentivos. Puede depender del tiempo, de hitos y de la permanencia del beneficiario.
Tiempo mínimo antes de que se consolide una primera parte de los derechos sujetos a vesting. Salir antes puede implicar no consolidar ninguno, según el plan.
Reserva de derechos sobre capital para empleados y colaboradores. Su creación y ampliación pueden diluir a socios; deben aclararse tamaño, momento de cálculo y condiciones de ejercicio.
Ritmo al que una empresa utiliza efectivo. Debe indicarse si se trata de gasto bruto o consumo neto tras ingresos.
Tiempo durante el que la caja permite operar al ritmo de consumo previsto. En una aproximación simple se calcula dividiendo caja disponible por consumo neto periódico.
Expresión informal para aportaciones tempranas de amistades, familia y otros primeros apoyos. Aunque exista confianza personal, deben documentarse el instrumento y sus riesgos.
Desarrollo de un negocio con aportaciones de fundadores y recursos generados por la actividad, reduciendo financiación externa. Puede limitar crecimiento y concentrar el riesgo patrimonial.
Adquisición de una empresa financiada en parte relevante con deuda. El retorno de los socios depende de la evolución del negocio, del coste de la deuda y de su devolución.
Adquisición de una empresa por sus propios directivos, frecuentemente con inversores y deuda. Puede generar conflictos que deben gestionarse durante la negociación.
Adquisición liderada por un equipo directivo que se incorpora desde fuera. El plan de transición y su capacidad de gestión resultan relevantes para financiarla.
Estrategia que adquiere una empresa base y añade negocios complementarios. Depende de integración, financiación de adquisiciones y cumplimiento de las sinergias previstas.
Modelo en el que inversores respaldan a un emprendedor para localizar, adquirir y dirigir una empresa. La financiación de la búsqueda y la de la compra son fases diferentes.
Plan que atribuye a empleados participación o derechos sobre acciones, según la estructura. La sigla se usa para fórmulas diferentes entre países; deben comprobarse titularidad, ejercicio, fiscalidad y dilución. [S42]
Vehículo que invierte principalmente en instrumentos de deuda. Su estrategia, capacidad de originar préstamos, liquidez y supervisión dependen del tipo de fondo y de su jurisdicción.
Fondo que normalmente no permite reembolsos a voluntad durante su vida. El retorno suele producirse mediante distribuciones y desinversiones, sujeto a su documentación.
Fondo que contempla suscripciones y reembolsos conforme a unas reglas. Abierto no significa liquidez inmediata ni ausencia de límites o suspensiones.
Vehículo sin una fecha fija de liquidación o con reinversión continuada. La salida del inversor depende de las reglas de reembolso o transmisión, no de la etiqueta evergreen.
Expresión comercial para vehículos con ventanas limitadas de reembolso sobre activos menos líquidos. Las solicitudes pueden quedar sujetas a límites, prorrateos o aplazamientos.
Inversor que aporta compromisos o capital a un vehículo con derechos definidos. La limitación de responsabilidad depende de la figura jurídica y de las obligaciones asumidas.
Figura que gestiona o controla una estructura de inversión según su documentación. No es siempre idéntica a la gestora regulada ni tiene las mismas funciones en todas las jurisdicciones.
Importe que un inversor se obliga a aportar cuando sea requerido conforme al acuerdo. Comprometer no implica haber desembolsado ya todo el dinero.
Requerimiento para que los inversores desembolsen parte de su compromiso. Incumplirlo puede generar penalizaciones y otras consecuencias previstas en el contrato.
Capital efectivamente aportado por los inversores. Debe distinguirse del comprometido y de la valoración actual de sus participaciones.
Recursos disponibles para futuras inversiones, habitualmente vinculados a compromisos no desembolsados. La cifra depende de qué reservas y obligaciones se deduzcan.Véase también: Compromiso de inversión · Capital desembolsado
Remuneración periódica de la gestora, calculada sobre la base que defina el fondo. Esa base puede cambiar entre compromiso, capital invertido o patrimonio durante su vida.
Derecho del gestor o beneficiarios designados a una parte del beneficio bajo reglas pactadas. Deben revisarse umbrales, calendario, cálculo y devolución de excesos.
Nivel de rentabilidad que activa o condiciona determinados repartos o comisiones. Es un criterio contractual de distribución, no una rentabilidad asegurada. [S07]
Prioridad de distribución a favor de ciertos inversores conforme a una fórmula. Su existencia no garantiza que haya recursos suficientes para pagarlo. [S07]
Fase de reparto que asigna recursos al gestor hasta alcanzar la participación en beneficios acordada. Su intensidad cambia la rentabilidad neta del inversor.
Obligación de reintegrar distribuciones o incentivos cuando el resultado final no justifica lo percibido. Su eficacia depende del contrato y de la capacidad de recuperar esos importes. [S07]
Distribuciones acumuladas divididas por capital aportado, según la metodología. Mide caja o valor distribuido y se diferencia de la valoración de inversiones todavía pendientes.
Valor residual atribuido a la cartera dividido por capital aportado. Depende de valoraciones que pueden cambiar antes de la desinversión.
Suma de distribuciones y valor residual dividida por capital aportado. Con bases homogéneas equivale a DPI más RVPI y combina resultado realizado y no realizado.
Año de referencia de una generación de fondos, fijado según la metodología empleada. Ayuda a comparar vehículos expuestos a condiciones de mercado similares.
Patrón en el que gastos y despliegue inicial pueden preceder a las distribuciones y revalorizaciones. Es una descripción frecuente en inversión privada, no una trayectoria garantizada.
Familia de métodos que compara flujos de una inversión privada con un índice público. Las conclusiones dependen del método, las fechas y el índice utilizado.
Inversión junto a un fondo u otro inversor en una operación concreta. Puede tener costes y derechos diferentes de los del vehículo principal.
Adquisición de una posición ya existente en un fondo, empresa o activo. El dinero se entrega principalmente al vendedor, a diferencia de una aportación primaria al proyecto.
Vehículo al que se transfieren activos para prolongar su gestión y ofrecer opciones de liquidez. Requiere analizar valoración, conflictos y decisiones ofrecidas a los inversores existentes.
Crédito al fondo respaldado principalmente por compromisos de sus inversores. Puede anticipar liquidez y modificar el calendario de aportaciones, afectando a métricas como la TIR.
Deuda apoyada en el valor y flujos de la cartera de un fondo. Añade apalancamiento a nivel del vehículo y puede limitar distribuciones o futuras decisiones.Véase también: Financiación de compromisos del fondo · Apalancamiento
Plazo durante el que se restringen reembolsos o transmisiones. Debe distinguirse de un preaviso y de las limitaciones que puedan seguir aplicándose después.
Límite a reembolsos en una ventana o para un inversor. Puede implicar que una solicitud se atienda parcialmente y el resto permanezca invertido.
Mecanismo para separar activos ilíquidos o problemáticos dentro de una estructura. La recuperación de esa parte puede producirse en plazos distintos a los del resto.
Documento que concede o aclara derechos específicos a un inversor. Puede afectar a información, costes o restricciones, dentro de los límites legales y del fondo.
Vehículo que invierte en otros fondos. Aporta acceso y diversificación, pero puede añadir capas de costes y compromisos de liquidez.
El rendimiento bruto se calcula antes de los costes definidos y el neto después de ellos. Toda comparación debe aclarar comisiones, gastos, impuestos y nivel de vehículo.
Valor de activos gestionados según la metodología declarada. No equivale a caja disponible ni demuestra el importe que un fondo pueda comprometer a una operación.
Falta de pago de una obligación exigible. En contratos anglosajones default puede abarcar también incumplimientos no monetarios; debe leerse su definición.
Situación de retraso en una obligación de pago conforme a las reglas aplicables. Sus efectos dependen de exigibilidad, requerimientos y condiciones legales o contractuales.
Préstamo clasificado como deteriorado o incumplido según criterios financieros o regulatorios. No depende solo de una etiqueta comercial ni equivale necesariamente a pérdida total.
Préstamo que vuelve a atender pagos tras un periodo de incumplimiento o dificultades. La recuperación del pago no elimina automáticamente su riesgo ni todas las clasificaciones previas.
Deuda de emisores o prestatarios con problemas financieros relevantes. Su precio puede incorporar descuentos y riesgo de reestructuración o insolvencia.
Estrategias de financiación o inversión ligadas a eventos complejos, como reestructuraciones, litigios o necesidades extraordinarias. No constituyen un producto homogéneo.
Modificación coordinada de obligaciones para adecuarlas a la capacidad de pago o viabilidad. Puede incluir plazos, tipos, garantías, quitas o conversión en capital.Véase también: Refinanciación · Plan de reestructuración
Reducción del importe de deuda exigible mediante acuerdo o mecanismo legal. Debe diferenciarse del descuento al que un inversor compra la deuda a otro acreedor.
Aplazamiento de pagos o vencimientos. Puede aliviar caja a corto plazo sin reducir el principal y con costes adicionales.
Modificación de una obligación existente en los términos legales aplicables. Debe comprobarse si altera solo condiciones o sustituye la obligación, y cómo afecta a garantías y terceros.
Revisión de condiciones junto con ampliación de vencimientos. Puede incorporar nuevas comisiones, garantías o restricciones para lograr el consentimiento de los acreedores.
Operación por la que se sustituye deuda por participación en la empresa. Reduce obligaciones de pago en los términos acordados y puede diluir o desplazar a los socios anteriores.
Recursos aportados para sostener una empresa con dificultades o ejecutar una reestructuración. Su prioridad y protección dependen de la estructura y del marco legal.
Término especialmente asociado a determinados procedimientos estadounidenses. No debe trasladarse sin adaptación a España ni presumir la misma prioridad o protección jurídica.
Modificación o concesión otorgada a un deudor con dificultades para cumplir. En regulación financiera puede tener una definición técnica y requisitos de clasificación específicos.
Proceso de negociar, reestructurar o recuperar una exposición problemática. Puede perseguir continuidad del negocio, venta de activos o ejecución de garantías.
Actuación para hacer efectivos derechos de garantía ante un incumplimiento por las vías permitidas. Plazo, costes y recuperación dependen del activo, del rango y del procedimiento.
Entrega de un bien para extinguir una deuda en el alcance acordado. Debe quedar claro si libera toda la obligación o solo una parte.
Inmueble adquirido por un acreedor o inversor como resultado de una ejecución, adjudicación u operación equivalente. Pasa de ser exposición crediticia a propiedad del activo.
Situación en la que concurren las condiciones legales de imposibilidad o dificultad de cumplimiento. No equivale automáticamente a tener pérdidas contables o patrimonio neto negativo.
Procedimiento legal para tratar la insolvencia conforme al ordenamiento aplicable. Afecta a cobros, garantías y facultades de las partes; no es idéntico en todas las jurisdicciones.
Instrumento que organiza medidas para afrontar dificultades y preservar viabilidad cuando proceda. En España puede tener efectos sobre acreedores bajo requisitos y procedimientos legales concretos.
Mecanismo que permite vincular a acreedores o clases que no apoyan un plan si se cumplen condiciones legales. No es una facultad unilateral ilimitada del deudor.
Importe que se espera obtener de una deuda o activo tras dificultades. Debe considerar tiempo, costes, rango, deterioros y ejecución, no solo el valor teórico de garantía.
Estrategia de adquirir deuda con expectativa de obtener control del activo o empresa mediante reestructuración o ejecución. El resultado depende de derechos, negociaciones y procedimientos.
Transmisión de un derecho de cobro a otro titular. Deben analizarse restricciones, notificaciones, excepciones del deudor y garantías que acompañan al crédito.
Sustitución de una persona en una posición jurídica en los supuestos permitidos. En préstamos puede afectar al acreedor o al deudor, con requisitos y efectos diferentes.
Operación para modificar deuda, garantías o prioridades mediante mecanismos contractuales o legales. Puede mejorar la liquidez y perjudicar a ciertos acreedores, según sus derechos.
Oferta de adquisición que utiliza total o parcialmente un crédito en lugar de efectivo, cuando lo permite el procedimiento. Su disponibilidad y límites cambian según la jurisdicción.
Valor representativo de deuda con condiciones de remuneración y devolución. Puede emitirse de forma privada o negociarse en mercado; su riesgo depende del emisor, rango y estructura.
Instrumento de deuda que incorpora una obligación de pago, utilizado habitualmente a corto plazo. La forma cambiaria y los programas de mercado tienen características que deben distinguirse.
Pago de intereses previsto en un valor de deuda. Puede ser fijo, variable o condicionado; no equivale a la rentabilidad efectiva si cambia el precio de compra.
Bono que no paga cupones periódicos y remunera mediante la diferencia entre precio y reembolso pactado. Sigue expuesto al impago y a cambios de valor.
Oferta de valores o financiación dirigida a un grupo delimitado de inversores. Su régimen, publicidad y requisitos dependen de la jurisdicción y del instrumento.
Sistema multilateral de negociación de BME orientado a la financiación mediante instrumentos de renta fija. Admite, entre otros, bonos y pagarés; no es un financiador que apruebe préstamos. [S12]
Ámbito en el que se emiten y colocan instrumentos nuevos. Los recursos suelen llegar al emisor, a diferencia de una compraventa posterior entre inversores.
Ámbito de compraventa de instrumentos ya emitidos. Su existencia no garantiza que haya compradores, liquidez suficiente o un precio cercano al nominal.
Estructura que financia o transfiere riesgos de una cartera mediante instrumentos respaldados por sus flujos. Puede separar riesgos en tramos y requiere analizar activos, prioridades y documentación.
Vehículo jurídico que adquiere o asume exposiciones y emite valores u obtiene financiación conforme al régimen aplicable. En España cuenta con regulación y registros específicos. [S23]
Valores cuyo pago depende de una cartera de activos o derechos de cobro. La diversidad de activos subyacentes impide tratar todos los ABS como productos con el mismo riesgo.
Instrumentos respaldados por flujos de préstamos hipotecarios. Su comportamiento depende de impagos, amortizaciones anticipadas y estructura de pagos.
Valores respaldados por préstamos sobre inmuebles residenciales. Deben analizarse calidad de la cartera, garantías, prioridad de tramos y comportamiento de los prestatarios.
Valores respaldados por préstamos sobre inmuebles comerciales. La renta, ocupación, concentración y refinanciación de los activos pueden ser determinantes.
Estructura respaldada principalmente por préstamos empresariales y dividida en tramos. Los inversores asumen riesgos diferentes según su prioridad y las reglas de gestión de la cartera.
Categoría de estructuras respaldadas por exposiciones de deuda. Puede utilizar diferentes activos y mecanismos; debe examinarse el subyacente en vez de deducir el riesgo de las siglas.
Estructura basada en la transferencia jurídica de activos al vehículo. La eficacia de la venta y su separación frente a insolvencia requieren análisis legal.
Transferencia de riesgo crediticio mediante garantías o derivados, sin exigir la venta de los activos. Conserva riesgos de contraparte y de estructura propios.
Mecanismo para reforzar la protección de una exposición, como reservas, subordinación o garantías. Redistribuye o mitiga riesgos concretos y no elimina todos los posibles incumplimientos.
Capa que absorbe pérdidas antes que otras según la estructura. Puede proteger a tramos superiores a costa de asumir mayor exposición propia.
Financiación temporal para adquirir u originar una cartera antes de refinanciarla, venderla o titulizarla. Incorpora riesgo de que la operación de salida no se complete.
Acuerdo para vender o financiar nuevas operaciones que cumplan criterios durante un periodo. Debe diferenciarse de adquirir una cartera ya cerrada.
Venta de activos acompañada de un compromiso de recompra bajo condiciones pactadas. Económicamente puede funcionar como financiación garantizada, con riesgos de valoración y márgenes.
Tasa que iguala el precio de un bono con los flujos previstos hasta vencimiento bajo ciertas hipótesis. No garantiza el rendimiento realizado si hay impagos, venta anticipada o reinversión distinta.
Medida temporal o de sensibilidad del precio de una deuda a cambios de rentabilidad, según su variante. No coincide necesariamente con el plazo hasta vencimiento.
Posibilidad de pérdida por incumplimiento o deterioro de la capacidad de pago de un deudor. La garantía puede reducir la pérdida, pero no sustituye su análisis.
Riesgo de no disponer de efectivo cuando se necesita o de no poder vender una posición sin pérdidas relevantes. Puede afectar tanto al prestatario como al inversor.
Posibilidad de no sustituir una deuda a su vencimiento en condiciones asumibles. Aumenta cuando el repago depende de una futura operación todavía no comprometida.
Exposición excesiva a un deudor, sector, activo, zona o fuente de ingresos. Un gran número de préstamos no asegura diversificación si comparten el mismo riesgo.
Posibilidad de que otra parte de un contrato no cumpla sus obligaciones. Afecta, por ejemplo, a garantías, coberturas, contratos de compra y compromisos de recompra.
Impacto de cambios en los tipos sobre pagos, valoraciones o refinanciación. Puede afectar de forma distinta a préstamos fijos, variables e inversiones negociables.
Riesgo derivado de movimientos entre monedas de ingresos, deuda o inversión. Una financiación barata en otra divisa puede encarecerse al convertir sus pagos.
Posibilidad de retrasos, sobrecostes, defectos o imposibilidad de terminar una obra. Puede retrasar ingresos y aumentar las necesidades de financiación.
Riesgo derivado de la continuidad, operativa, seguridad o gobernanza de una plataforma. Es adicional al riesgo económico de cada préstamo o proyecto.
Estimación de la probabilidad de incumplimiento en un horizonte definido. Depende del modelo, los datos y la definición de incumplimiento utilizada.
Porcentaje de exposición que se espera perder si se produce un incumplimiento. Considera recuperaciones, garantías y costes según la metodología.
Importe de exposición que se estima existente cuando ocurre el incumplimiento. Puede incluir disposiciones futuras en líneas ya comprometidas.
Estimación media de pérdida crediticia. En un modelo sencillo se aproxima como PD × LGD × EAD, usando definiciones y horizontes compatibles.
Evaluación de solvencia de un emisor o instrumento conforme a una metodología. Es una opinión de riesgo, no una garantía de pago ni una recomendación automática.
Resultado de un modelo que ordena o estima riesgo de solicitantes. Debe diferenciarse de la decisión final y de una calificación emitida por una agencia.
Base gestionada por el Banco de España con riesgos comunicados por entidades declarantes. Incluye operaciones al corriente de pago; no es un fichero de morosidad. [S01]Véase también: Entidad declarante a la CIR · Fichero de información crediticia
Entidad obligada a comunicar determinados riesgos a la Central de Información de Riesgos. El carácter privado o no bancario de un préstamo no basta para concluir si se declara. [S02]
Sistema que recoge información sobre obligaciones y pagos dentro de un marco legal. La inclusión de datos personales sobre impagos exige requisitos específicos y admite ejercicio de derechos. [S22]
Denominación de un sistema privado de información crediticia conocido por registrar incumplimientos de obligaciones. Debe distinguirse de la CIRBE y de una declaración judicial de insolvencia.
Sistema de información sobre determinados impagos correspondientes a personas jurídicas. No es equivalente a la CIRBE ni comprende automáticamente toda deuda de cualquier empresa o particular. [S30]
Capacidad de cumplir obligaciones financieras considerando ingresos, patrimonio, deudas y riesgos. Tener un activo valioso no asegura liquidez para atender cada cuota.
Recursos razonablemente disponibles para atender pagos dentro de sus plazos. Debe valorarse con gastos, otras deudas y posibles variaciones de ingresos.
Proporción de ingresos destinada al servicio de deuda según el cálculo utilizado. Es necesario indicar ingresos netos o brutos y qué obligaciones incluye.
Ratio que relaciona deuda o pagos de deuda con ingresos, según mercado y metodología. DTI no tiene una fórmula universal; debe comprobarse si mide saldo total o carga periódica.
Mecanismos públicos de autorización, inscripción y control con un ámbito definido. Estar inscrito no equivale a garantía estatal de cada préstamo ni a supervisión idéntica a la de un banco.
Sistema que protege determinados depósitos en los supuestos legales. Un préstamo concedido a una empresa o una inversión en crowdfunding no se convierte por ello en depósito protegido.
Norma española aplicable a determinados préstamos inmobiliarios y partes protegidas según sus requisitos. No depende exclusivamente de que el dinero se destine a comprar vivienda ni de que el prestamista sea un banco. [S03]
Documento personalizado de información precontractual del préstamo en su ámbito legal. Recoge condiciones relevantes para comparar y decidir; deben revisarse su plazo y efectos. [S03]
Documento que destaca advertencias relevantes de determinados préstamos inmobiliarios. Complementa la información precontractual y no sustituye la lectura del contrato. [S03]
Actuación notarial previa exigida en los supuestos legales para comprobar información y asesorar al prestatario. Se diferencia de la escritura por la que se formaliza el préstamo.
Norma española sobre determinadas actividades de préstamos hipotecarios y de intermediación con consumidores, en su ámbito propio. Su relación con otras normas debe comprobarse para cada operación. [S28]
Gestor sujeto al marco aplicable a fondos de inversión alternativa. Deben distinguirse la autorización del gestor y las características de cada vehículo.
Marco europeo para gestores de fondos alternativos. AIFMD II denomina la reforma introducida por la Directiva 2024/927, que aborda, entre otros asuntos, originación de préstamos y liquidez. [S20]
Vehículo europeo orientado a inversiones a largo plazo bajo reglas específicas. Su denominación no implica que cada inversión tenga liquidez inmediata ni capital garantizado. [S21]
Categoría regulada española de vehículos dedicados a determinadas inversiones de capital riesgo. La forma, política de inversión y comercialización se rigen por su normativa y documentación. [S41]
Vehículo de capital riesgo español constituido como fondo y gestionado por una entidad habilitada. Se diferencia de una sociedad de capital riesgo por su forma jurídica. [S41]
Vehículo de capital riesgo con forma societaria. Sus inversiones, gobierno y comercialización deben examinarse conforme al marco aplicable. [S41]
Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado. Su habilitación y funciones deben comprobarse en los registros y normativa correspondientes. [S41]
Marco europeo sobre mercados e instrumentos financieros y servicios de inversión. No convierte cualquier préstamo empresarial en un producto sujeto a idénticas reglas de inversión.
Categoría regulatoria relacionada con conocimientos y capacidad para valorar riesgos, según el marco aplicable. No equivale automáticamente a inversor experimentado en crowdfunding ni a cualquier persona con patrimonio elevado.
Documento para determinados productos de inversión minorista empaquetados y basados en seguros. Se diferencia del KIIS de crowdfunding y de la FEIN de un préstamo.
Documento de información de determinadas ofertas o admisiones de valores. Su aprobación por un supervisor no certifica solvencia del emisor ni garantiza la inversión.
Conjunto de controles para impedir que fondos se destinen a actividades terroristas. Suele integrarse con prevención del blanqueo, manteniendo obligaciones y riesgos específicos.
Modelos de acceso y uso autorizado de datos financieros más allá de cuentas bancarias. Su aplicación debe respetar permisos, seguridad y normativa correspondiente.
Acceso autorizado a determinados datos o servicios bancarios mediante interfaces. Puede facilitar evaluación de financiación, pero no elimina la necesidad de consentimiento y protección de datos.
Financiación que incorpora objetivos o factores ambientales, sociales y de gobernanza. Debe identificarse qué se financia y cómo se comprueba el cumplimiento de sus compromisos.
Conjunto de dimensiones para analizar prácticas y riesgos empresariales. ESG no representa por sí solo una certificación de calidad o de rentabilidad.
Financiación cuyos fondos se destinan a proyectos verdes elegibles bajo el marco declarado. Importan selección, seguimiento de recursos e información sobre uso e impacto. [S17]Véase también: Préstamo vinculado a sostenibilidad · Blanqueo ecológico
Financiación cuyas condiciones económicas se vinculan a objetivos de sostenibilidad definidos. Puede tener usos generales y requiere indicadores y metas creíbles. [S18]
Métrica utilizada para medir objetivos operativos o de sostenibilidad. Su definición, fuente de datos y verificación determinan si permite comprobar resultados de forma consistente.
Meta cuantificada para un indicador de sostenibilidad en un plazo. En financiación vinculada a sostenibilidad puede activar cambios de precio u otras consecuencias.
Inversión que busca un impacto social o ambiental medible junto con un retorno financiero. Deben explicarse objetivos, adicionalidad y forma de medir resultados.
Uso coordinado de recursos con distinto perfil de riesgo o finalidad para movilizar inversión, frecuentemente con capital público o filantrópico. No equivale simplemente a mezclar dos préstamos.
Financiación con condiciones más favorables que las de referencia de mercado para determinados fines. Puede incorporar menor precio, mayor plazo o asunción especial de riesgos.
Sistema europeo de clasificación de actividades bajo criterios de sostenibilidad. Elegibilidad y alineamiento son conceptos distintos; mencionar una actividad no acredita que cumpla los criterios.
Marco europeo de información sobre sostenibilidad para participantes y productos financieros en su ámbito. Las categorías de divulgación no deben presentarse como garantías de rentabilidad ni sellos automáticos de calidad. [S38]
Presentación engañosa o insuficientemente respaldada de ventajas ambientales. Puede afectar a productos, entidades y proyectos, aunque utilicen terminología de sostenibilidad.
Aportación pública o privada que puede no exigir devolución si se cumplen sus condiciones. No equivale a dinero incondicional: pueden existir justificación, incompatibilidades y reintegro.
Financiación que adelanta un cobro esperado de una ayuda concedida. Debe revisarse si el derecho es firme, cedible y sujeto a verificaciones o reintegro.
Entidad que facilita garantías a sus socios para acceder a financiación en los términos de su actividad. El aval y las aportaciones requeridas tienen costes y condiciones propios.
Garantía que respalda a una entidad que ha garantizado otra operación. No elimina necesariamente las obligaciones del prestatario ni la facultad de reclamarle.
Entidad pública española que utiliza, entre otros instrumentos, préstamos participativos para financiar empresas elegibles. Un préstamo participativo de ENISA es financiación reembolsable, no una subvención. [S16]
Entidad pública española con instrumentos de financiación y apoyo económico. Debe distinguirse una línea intermediada por entidades financieras de una operación directa y de una subvención.
Institución financiera de la Unión Europea que financia inversiones mediante distintos instrumentos. Puede participar en operaciones junto con entidades bancarias y financiadores alternativos.
Institución europea que facilita financiación mediante inversión, garantías y otros instrumentos, habitualmente a través de intermediarios. Su participación no convierte cualquier inversión final en capital garantizado.
Aplicación de tecnología a servicios financieros. Describe soluciones o modelos de negocio; no constituye una licencia regulatoria ni una garantía de seguridad.
Tecnología para mantener y actualizar registros compartidos bajo reglas de consenso. Puede utilizarse en emisiones o gestión de activos; no determina sus derechos económicos.
Tipo de registro distribuido que agrupa información en bloques enlazados. La integridad técnica del registro no asegura que el activo representado exista o tenga el valor declarado.
Representación digital de derechos o activos mediante tokens. Es necesario identificar qué derecho se adquiere, quién lo emite y cómo se exige fuera del sistema tecnológico.Véase también: Token de inversión · Reglamento de mercados de criptoactivos
Token que representa derechos con naturaleza financiera según su estructura y ley aplicable. La clasificación depende de su sustancia, no del nombre ni del formato tecnológico. [S14]
Oferta de tokens que incorporan derechos de inversión. Puede quedar sujeta a normas de instrumentos financieros y ofertas de valores, según su clasificación.
Representación digital de exposiciones sobre activos del mundo real, como inmuebles o derechos de cobro. El token no suprime riesgos de titularidad, custodia, valoración o ejecución.
Código que ejecuta determinadas acciones al cumplirse condiciones. No sustituye por sí solo a un contrato jurídico completo ni elimina errores de programación.
Servicios financieros basados en protocolos y activos digitales con distintos grados de descentralización. Incorporan riesgos tecnológicos, económicos y jurídicos que dependen de cada sistema.
Financiación mediante protocolos digitales, frecuentemente respaldada por criptoactivos. Puede exigir sobrecolateralización y liquidar automáticamente garantías cuando su valor cae.
Criptoactivo diseñado para mantener un valor respecto a una referencia. La estabilidad pretendida depende del mecanismo, reservas y derechos; puede perder su paridad.
Conjunto de activos aportados para permitir intercambios o préstamos en un sistema digital. Los aportantes asumen riesgos del protocolo, activos y reglas de retirada.
Mecanismo que proporciona datos externos a un sistema digital, como precios. Errores o manipulaciones pueden desencadenar liquidaciones y pérdidas aunque el código funcione como fue escrito.
Venta o transferencia de garantías cuando se incumplen umbrales del sistema. Puede producirse con rapidez y a precios adversos, según liquidez y funcionamiento técnico.
Marco europeo para determinados criptoactivos y servicios. Los instrumentos financieros tokenizados requieren analizar su régimen específico; tokenizar no los sitúa automáticamente dentro de MiCA. [S13] [S14]
Recursos aportados a cambio de pagos vinculados a ventas, licencias o explotación de derechos. Puede existir con o sin tecnología digital y necesita precisar base, duración y límite de pagos.
Aportación de recursos para costear un litigio a cambio de una participación pactada en su eventual resultado. Riesgo, control del procedimiento y conflictos dependen de la estructura.
Financiación apoyada en derechos como patentes, marcas o licencias. Deben valorarse titularidad, capacidad de ejecución y flujos; no basta con atribuirles un valor contable.
Recursos para producir o explotar contenidos audiovisuales, respaldados por contratos, derechos o ingresos esperados. El riesgo depende de producción, distribución y cumplimiento de acuerdos.
Instrumentos cuyo resultado depende de riesgos de seguros o reaseguros. Pueden perder capital al producirse determinados eventos, independientemente de los mercados financieros tradicionales.
Instrumentos que transfieren riesgos de catástrofes a inversores mediante condiciones de activación. Si ocurre el evento definido, pueden reducirse pagos o perderse principal.
Financiación aportada por quien vende un activo o empresa, normalmente mediante precio aplazado o préstamo. Debe coordinarse su rango con el resto de acreedores.
Parte del precio de compra que depende de resultados futuros u otros hitos. No es siempre deuda de importe fijo y puede generar conflictos sobre cómo medir el cumplimiento.
Préstamos a empresas u operaciones sin un fondo de capital riesgo como sponsor. El análisis se apoya en propietarios, gestión, caja y estructura, sin ese respaldo particular.
Expresión anglosajona para financiación donde pesa especialmente el activo de respaldo, a menudo a corto plazo. No es una categoría jurídica española ni elimina la evaluación de riesgos y capacidad de repago.
Conjunto de estructuras compatibles con principios financieros islámicos según su marco. Puede canalizarse por bancos o entidades alternativas, por lo que no equivale por definición a financiación no bancaria.
Estructura en la que un financiador adquiere un activo y lo revende con un margen pactado, normalmente con pago aplazado. Requiere analizar transmisión, costes y cumplimiento de condiciones. [S15]
Estructura de cesión de uso de un activo mediante pagos acordados conforme a principios de financiación islámica. La titularidad y responsabilidades sobre el activo son relevantes. [S15]
Estructura de asociación en la que las partes aportan capital y comparten resultados conforme a sus reglas. No debe tratarse como un préstamo con rentabilidad garantizada. [S15]
Acuerdo en el que una parte aporta capital y otra gestión, con reparto de beneficios pactado y reglas específicas para pérdidas y responsabilidades. [S15]
Instrumentos estructurados sobre derechos o exposiciones compatibles con principios islámicos. A menudo se comparan con bonos, pero su naturaleza y recurso dependen del diseño concreto. [S15]
Aportaciones de múltiples inversores a cambio de una participación en ingresos o regalías. Deben distinguirse los derechos económicos de una participación societaria y comprobar el régimen aplicable.
Financiación que incorpora criterios explícitos sobre destino y conducta de las inversiones. La etiqueta requiere concretar exclusiones y seguimiento; puede existir mediante bancos o entidades alternativas.
Financiación destinada a proyectos sociales elegibles bajo un marco definido. Debe precisar beneficiarios, uso de recursos y seguimiento, sin equiparar finalidad social con ausencia de riesgo.
| Términos | Diferencia práctica |
|---|---|
| Capital privado y private equity | Capital privado tiene usos amplios; private equity identifica inversión en participaciones. Un préstamo de capital privado sigue siendo deuda. |
| Préstamo participativo y crowdfunding | El primero es un instrumento de deuda con rasgos específicos; el segundo es una forma de captar aportaciones de múltiples participantes. |
| LTV LTC y LTGDV | Cambian el denominador: valor del activo, coste del proyecto o valor bruto final de la promoción. |
| TIN y TAE | El TIN determina intereses; la TAE incorpora el calendario y los costes que exige su metodología legal. |
| Coste del crédito e importe total adeudado | El coste identifica intereses y costes aplicables; el total adeudado añade la devolución del importe del crédito. |
| Sénior y garantizado | Sénior describe prioridad frente a otras deudas; garantizado describe la existencia de garantías específicas. |
| Bullet y carencia | Bullet describe el pago final del principal; carencia describe un periodo sin determinados pagos. |
| Factoring y confirming | El factoring parte de derechos de cobro; el confirming se organiza desde la gestión de pagos del comprador. |
| EBITDA y caja disponible | El EBITDA no descuenta necesariamente impuestos, inversión o consumo de circulante; no sustituye una previsión de tesorería. |
| TIR y múltiplo de inversión | La TIR depende de cuándo se producen los flujos; un múltiplo como 1,5 veces no expresa por sí solo rentabilidad anual. |
| CIRBE y ASNEF o RAI | La CIRBE recibe riesgos de entidades declarantes y no es un registro de impagos; los otros sistemas tienen finalidades y condiciones diferentes. |
| Compromiso y desembolso | Un compromiso puede estar sujeto a condiciones; el desembolso es la entrega efectiva de recursos. |
Supongamos una deuda de 900.000 €, un valor actual del activo de 1.500.000 €, un coste elegible del proyecto de 1.200.000 € y un valor bruto final estimado de 1.800.000 €. Utilizamos la misma deuda en los tres cálculos.
LTV = 900.000 ÷ 1.500.000 × 100 = 60 %. LTC = 900.000 ÷ 1.200.000 × 100 = 75 %. LTGDV = 900.000 ÷ 1.800.000 × 100 = 50 %.
Los tres porcentajes pueden ser correctos a la vez. Antes de comparar ofertas hay que confirmar qué deuda se incluye y si la valoración corresponde al estado actual o al proyecto terminado. Estos porcentajes ilustran las fórmulas y no son límites comerciales de una entidad.
Préstamo ilustrativo de 100.000 € a 12 meses, TIN fijo del 12 %, intereses mensuales calculados como TIN dividido entre 12 y principal bullet. Una comisión inicial de 2.000 € se retiene del desembolso; no hay otros gastos en este ejemplo.
El cliente recibe 98.000 €. Paga 11 cuotas de 1.000 € y una última de 101.000 €. Los pagos posteriores suman 112.000 €. La diferencia entre los 112.000 € pagados y los 98.000 € recibidos es 14.000 €: 12.000 € de intereses y 2.000 € de comisión.
El tipo anual equivalente matemático de esos flujos es aproximadamente 15,11 %. La TAE de una oferta real debe calcularse con todos los conceptos y supuestos que exige su normativa. Comparar únicamente el 12 % nominal ocultaría el efecto de la comisión.
Un proyecto dispone de 150.000 € anuales de caja para atender deuda y debe pagar 120.000 € entre principal e intereses. Su DSCR es 150.000 ÷ 120.000 = 1,25 veces.
La caja supera el servicio de deuda en 30.000 €. Si esa caja baja un 20 %, queda en 120.000 € y la cobertura cae a 1,00. La existencia de una hipoteca no corrige ese déficit potencial de tesorería.
Sobre 100.000 € al 10 % anual durante dos años, con principal bullet e intereses pagados cada año, se abonan 10.000 € el primer año y 110.000 € al terminar el segundo: 120.000 € en total.
Si los intereses se capitalizan anualmente y no hay pagos intermedios, el saldo pasa a 110.000 € tras el primer año y a 121.000 € tras el segundo. El año adicional genera intereses también sobre los 10.000 € previamente capitalizados.
Una empresa se valora en 4.000.000 € antes de una aportación nueva de 1.000.000 €. Sin convertibles, opciones, operaciones secundarias ni otros ajustes, la valoración posterior es 5.000.000 €.
El nuevo inversor obtiene el 20 %: 1.000.000 ÷ 5.000.000. Los socios anteriores pasan conjuntamente al 80 %. El reparto económico de una venta futura puede ser distinto si existen preferencias de liquidación.
Supongamos una garantía valorada en 250.000 € y un préstamo de 100.000 €, equivalente a un LTV del 40 %. En la firma se destinan 40.000 € a cancelar una deuda anterior y 5.000 € a gastos incluidos en la operación.
La liquidez que queda para el cliente es 55.000 €. El LTV se calcula con la deuda de 100.000 €, no solo con los 55.000 € disponibles. Es necesario revisar las fuentes y usos de fondos para saber qué necesidad real queda cubierta.
Financiación alternativa suele describir vías que complementan el préstamo bancario tradicional. Financiación privada puede referirse al origen de los recursos o a una negociación fuera de mercados públicos. Se solapan en muchas operaciones, pero no son sinónimos exactos en todos los contextos. Para comparar una oferta conviene identificar proveedor, instrumento y canal.
No. En el mercado español de préstamos, capital privado puede aludir a dinero prestado por inversores o entidades privadas. Private equity identifica inversión en participaciones. La pregunta práctica es qué recibe quien aporta el dinero: un derecho de cobro, una participación societaria o una combinación de ambos.
No. Préstamo participativo identifica un instrumento de deuda con remuneración y otras características específicas. Crowdlending describe la financiación mediante préstamos aportados por múltiples inversores a través de una plataforma. La semejanza entre las palabras participativo y participativa no permite deducir que sus contratos o regímenes sean iguales.
No. Un LTV bajo puede ofrecer margen de cobertura sobre el valor del activo, pero no genera por sí mismo ingresos para pagar cuotas. Hay que revisar la caja disponible, los vencimientos, otras obligaciones y la salida prevista. También importa si la valoración es actual, futura o condicionada.
Bullet describe normalmente la devolución del principal en un único pago. Los intereses pueden pagarse mensualmente, reservarse o capitalizarse. Para conocer el calendario real hay que comprobar ambas cosas por separado: cuándo se devuelve el principal y cuándo se abona cada interés, comisión y gasto.
Depende de quién concede o declara la operación y del régimen de declaración aplicable. No puede deducirse únicamente de la expresión capital privado o no bancario. La CIRBE recoge riesgos comunicados por entidades declarantes y también incluye operaciones que se están pagando correctamente. Debe solicitarse una explicación precisa para la operación concreta.
La autorización o supervisión tiene un alcance definido y no garantiza el resultado económico de cada operación. Deben revisarse deudor, activos, rango, costes, liquidez y escenarios adversos. Una inversión en préstamos o participaciones no se convierte automáticamente en un depósito bancario protegido por utilizar una plataforma autorizada.
Buena parte de la documentación de fondos, inversión y financiación estructurada se negocia en mercados internacionales. El inglés facilita un vocabulario compartido, pero una traducción literal puede ser insuficiente. Un covenant, un SAFE o una garantía a primer requerimiento requieren leer los derechos y obligaciones concretos, además de su nombre.
Que ambas financien la misma necesidad y se comparen con iguales bases: importe neto, calendario, intereses, costes, garantías, restricciones y condiciones previas. También deben revisarse pagos finales y coste de cancelación. Una oferta con menor cuota mensual puede exigir más capital al vencimiento o resultar más cara durante toda su duración.
El sector incorpora nuevos instrumentos y usos, y algunos términos cambian de significado entre países o contratos. Este diccionario reúne una cobertura amplia del vocabulario habitual y especializado, con equivalencias y conceptos relacionados. Cuando una oferta utilice una expresión distinta, conviene comprobar su definición contractual y ampliar el glosario si aporta un concepto diferente.
El primer paso es identificar si se necesita un préstamo, capital de un socio o liquidez anticipada sobre un activo o un cobro. Después se compara el importe neto disponible, el coste, el calendario y las obligaciones asumidas. Con esas cuatro piezas resulta más sencillo explicar la operación y valorar si una propuesta encaja.
Dentro del Grupo Kontactalia, la financiación se orienta a la marca correspondiente según el perfil y la operación: Prestamistas.es para sus soluciones a particulares, Financia-T para servicios empresariales específicos, PrestaPro para financiación promotora y Capital Privado MB para sus soluciones de capital privado. El estudio de una operación concreta requiere información propia y condiciones por escrito.
Cada enlace conduce a su definición. Las equivalencias inglesas comparten entrada con el concepto explicado en español.
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Referencias consultadas el 10 de octubre de 2026 para contrastar conceptos concretos. Las definiciones y los ejemplos se han redactado para este diccionario. Las fuentes citadas no avalan ni aprueban el conjunto del artículo.